投資者報 (分析員 黃鳳清) 社保基金究竟在A股市場投資了多少家上市公司？這些公司都有哪些特點？

　　伴隨著社保基金最近連續新設A股賬戶，有關其股票投資邏輯引發證券業界熱議。《投資者報》數據研究部根據最新披露的上市公司年報等財報信息，逐一搜索社保基金身影，結果顯示，截至2008年年底，社保基金最少在154家上市公司的前十大股東或前十大流通股東中占有一席之位，持股市值達90.66億元。

　　這90.66億元有何種含義？

　　至2008年底，全國社保基金權益共5132億元，其中約900億元為所持股票市值余額。這意味著90.66億元僅為社保基金所持股票總市值的10%左右，還有近810億元市值的股票可能暗藏在一些超級大盤股之中，只是因不在這些超級公司前十大股東之列，而不為外人所知。

　　此外，從僅僅900億元為所持股票市值余額可見，2008年股票投資并非社保基金權益投資重頭，對債券等產品的投資很可能為其帶來了良好收益。而這，或許正是社保基金去年權益投資只虧損-6.75%的主因。

　　由于公開渠道無法獲知社保基金在股市之外的投資細節，為進一步探尋社保投資邏輯，我們對90.66億元背后的股票投資狀況，進行了逐一拆解。

　　社保基金頻現

　　在上市公司財報中，常能看見社保基金身影。

　　截至3月3日，已發布2008年年報的185家上市公司中，社保基金共在17家公司前十大股東或前十大流通股東中現身。剔除已發年報的上市公司后，2008年三季度末社保基金共重倉137家公司。

　　若2008年第四季度社保基金沒有退出或大幅減持這些公司，那么，2008年年底，社保基金最少在154家上市公司的前十大股東或前十大流通股東中占有一席之位。

　　《投資者報》對2008年年報數據統計后發現，在重倉的上市公司中，社保基金共持有1.41億股股票，持倉市值達10.13億元，占所持上市公司2008年末總流通市值的2.02%。

　　剔除已發年報的公司后，在2008年三季度末上市公司前十大股東或前十大流通股東中，社保基金共持有9.34億股股票，持倉市值達82.19億元，占所持上市公司同期總流通市值的1.89%。

　　如果2008年四季度社保基金沒有大的動作，到2008年年底，社保基金持股市值共為90.66億元，占整個A股市場流通市值的0.20%。

　　進駐31家公司股東前三位

　　我們發現，在社保基金持股的上市公司前十大流通股東中，社保基金普遍出現在前三位以外。

　　根據3月3日前發布的2008年年報來看，只有4家上市公司前三大流通股東有社保基金。

　　其中，全國社保基金106組合是博匯紙業第三大流通股東，所持股份占流通股本的2.44%；109組合為利爾化學第一大流通股東，持股數占流通股8.97%；110組合在2008年四季度增持262.56萬股后成為安泰科技第三大流通股東，持股數占流通股本1.49%；102組合在四季度增持449.99萬股后登上粵高速第二大流通股位置，持股占比為3.07%。

　　此外，社保基金出現在世茂股份、江中藥業、江淮汽車、華發股份等16家上市公司流通股東的第4~10位中。其中102組合、110組合分別為國電南瑞、蘭花科創第十大流通股東，006組合位居包鋼股份、華聞傳媒前十大流通股東末位。

　　進一步統計仍未發布年報的上市公司情況顯示，截至2008年三季度，社保基金只登上了27家上市公司流通股東前三位的位置。其中只有國投新集、三全食品、飛馬國際、大冶特鋼及名流置業這5家公司的第一大流通股東為社保基金，分別為101組合、105組合、602組合、102組合及112組合。

　　此外，社保基金出現在大唐發電、中國太保、國投電力、東方電氣等119家上市公司流通股東的第4～10位中。

　　根據現有的所有公開資料綜合看，社保基金進駐了154家上市公司，但只進入了31家公司流通股東前三位位置，占比兩成。

　　偏愛大盤績優股

　　從社保基金重倉持有的154家上市公司中可以看到，其中的18家集中在交通運輸行業，占該行業所有上市公司總數的24.66%；14家集中在房地產行業，占該行業上市公司總數的12.73%；分別有13家公司集中在機械設備行業及醫藥生物行業，而公用事業及化工業分別有11家上市公司被社保基金持有。此外，黑色金屬、信息服務及有色金屬行業也分別有15%以上的上市公司成為社保基金持有的對象。

　　我們發現，社保基金所持有的上市公司多數流通盤較大。

　　截至2008年末，流通盤在3億股以上的共70家，占比達45.5%。流通盤最大的為大唐發電，流通A股達44.13億股，上海汽車、申能股份、方正科技等20家公司流通盤也在10億股以上。流通盤在3億股以下1億股以上的共52家，在1億股以下的上市公司僅有32家。

　　此外，社保基金持倉的上市公司業績普遍較好。根據Wind資訊提供的數據計算顯示，在已發布年報的17家社保基金重倉公司中，有8家歸屬母公司凈利潤在2006~2008年持續增長。

　　在未發布年報的137家社保基金重倉公司中，68家歸屬母公司凈利潤在2006年、2007年及2008年前三季度出現增長，三期漲幅均超過30%的有22家。

　　扎堆27家上市公司

　　我們注意到，部分上市公司受到社保基金的特別青睞，多個社保基金組合扎堆出現在其前十大流通股東中。

　　在已公布年報的上市公司中，國電南瑞、利爾化學、安泰科技、建投能源、銀基發展及粵高速A等6家公司的前十大流通股東中均出現兩個社保基金組合。其中，社保基金對國電南瑞的持股市值達到1.62億元，為已發年報公司中最高。社保基金對利爾化學的持股比例最高，達到該公司流通盤的11.62%。

　　在未發布年報的上市公司中，從2008年三季度報告可看出，恩華藥業、天威視訊、諾普信、深圳機場及山東高速這5家公司的前十大流通股東中均出現3個社保基金組合。

　　南京醫藥、銀泰股份、青島啤酒、南京中商、桂冠電力、歌爾聲學、三全食品、勁嘉股份、東方鉭業、豐原生化、大冶特鋼、名流置業、銅陵有色、粵電力A、長城開發及包鋼股份等16家公司均受到兩個社保基金組合的青睞。

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