每經(jīng)記者 宋元東

    對于在1700點上下煎熬的A股來說，11月份真可謂是 “禍不單行”。本月起，A股市場將迎來2008年底一波解禁小高潮。由于本月解禁股比10月解禁數(shù)量凈增近60億股，且持股更加分散，A股本月面臨的解禁壓力大增。 

    合計167億限售股解禁

    根據(jù)Wind統(tǒng)計，11月份新增解禁股約為167億股，分屬于139家公司，以昨日收盤價計算，解禁總市值近1000億。這些解禁股主要包括首發(fā)原股東限售股、首發(fā)機構(gòu)配售股、定向增發(fā)機構(gòu)配售股以及股權(quán)分置限售股等四部分。

    其中，股改產(chǎn)生的大小非規(guī)模為121億股，占解禁總規(guī)模的比例最高，為72.17%；定向增發(fā)機構(gòu)限收股、首發(fā)機構(gòu)配售股等所占比例也比10月份大為增加，占解禁比例分別為11%和4%。

    目前，上證綜指在1700點上下掙扎，與6124點的歷史最高點比，跌幅高達72%。不少投資者認為，A股普遍已跌成“地板價”，難道大小非們還會大量減持？

    股價下跌難阻大小非減持

    然而，事實卻是殘酷的。根據(jù)中登公司的統(tǒng)計，截至9月底，兩市累計產(chǎn)生股改限售股4663.12億股，獲得解禁的數(shù)量為1094.39億股，累計減持267.9億股，減持占比為24.48%。其中，持有限售股占比超過總股本5%的“大非”累計減持80.64億股，而持有限售股占比低于總股本5%的“小非”累計減持量為187.26股，小非套現(xiàn)明顯比大非兇猛。

    從月份實際減持量來看，根據(jù)已有的可比數(shù)據(jù)，雖然A股持續(xù)暴跌，大小非卻有加速減持的跡象。8月新增股改限售股159億股，9月新增數(shù)量雖大減60億股至98.67億股，然而兩個月的實際減持并沒有太多的下降。9月減持了4.53億，僅比8月的4.8億股減少5.63%。業(yè)內(nèi)人士認為，由于持股成本很低，A股下跌并不能有效阻止大小非的減持沖動。

    五大因素助推大小非減持

    與10月相比，本月限售股解禁形勢更加不妙，五大因素或?qū)⒃黾铀麄儨p持的可能。

    首先，本月解禁的絕對數(shù)量持續(xù)增加。9月份新增解禁股數(shù)量為54億股，10月新增解禁股數(shù)量為108億股，11月份則為167億股。

    其次，根據(jù)西南證券統(tǒng)計，本月有股改限售股的92家上市公司中，解禁部分占解禁前流通盤比例30%以上的有48家，遠多于10月的19家，而達到60%以上的公司有首鋼股份、申通地鐵、正和股份等21家之多，而10月份僅有9家。

    另外，本月解禁的限售股股東數(shù)量更加分散。其中，11月限售股股東數(shù)量在5個 （含）以上的公司有4家，正和股份、達安基因本月有6家限售股股東解禁，宜科科技、寶光股份則有4家；限售股股東數(shù)量達到4個的還有航天電器、江蘇三友、江南高纖等4家。“這部分股東持股成本原來就低，經(jīng)過轉(zhuǎn)送股后，部分小非的成本已經(jīng)降至零成本！”國金證券分析人士認為，投資者應特別警惕小非的出逃。

    特別注意的是，正和股份此次解禁股中，福建北方發(fā)展股份公司、中國科技證券有限公司所持公司股份比例分別為4.92%和1.69%，另外3家公司所持解禁股則在1%以下，均屬于小非，而且均為首次限售股解禁。公司此次解禁股份累計近1.17億股，占解禁前流通股比例近130%，限售股套現(xiàn)壓力相當大。

    此外，本月解禁的限售股不含國有股或國有法人持股數(shù)量的公司數(shù)量劇增，ST松遼、正和股份、界龍實業(yè)、博匯紙業(yè)等48家公司不含國有限售股，更增添了是否減持的不確定性。

    最后，基金等機構(gòu)持有的解禁股數(shù)量和比例大幅增加。本月，定向增發(fā)機構(gòu)配售股達到19.43億股，遠高于10月的7.34億股；首發(fā)機構(gòu)配售股為6.59億股，也遠高于10月份的0.52億股。

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