上市發行審批放緩發行規模普遍降低一批券商停止招募保薦人

　　證券時報記者 劉 云

　　本報訊 在流行降薪的券業，券商依然為保薦代表人開出巨額薪酬支票。但發行審批放緩、發行規模降低，使得券商投行部同樣無法躲避“熊市效應”的拖累。近期在大型券商頻揮橄欖枝的同時，部分中小券商已明確表示不再需要保薦代表人，甚至個別券商因保薦人集體跳槽而被暫停投行業務資格。

　　部分中小券商不再進人

　　大型投行對保薦人的“饑渴”程度不減，但中小投行的熱情則逐步冷卻。一家投行總部設在北京的中型券商負責人告訴記者，該公司今年開始已停止保薦人的招聘工作。“相對于目前的項目數量，公司的保薦人數量已經飽和。”

　　在與記者的進一步交談中，該負責人透露了暫停招聘的真實原因：今年監管部門的發行審核速度明顯減緩，一級市場的融資規模不斷下降，去年認定的潛在項目數量逐步減少；二級市場持續下探以后，該公司今年整體收入相比去年高峰期大幅縮水，而現有保薦人的薪酬卻紋絲不動。“一開始就談好的，這部分費用對于公司來說負擔不小。”

　　廣東一家證券公司投行負責人也指出，市場環境的變化，使得公司招聘保薦人不再像去年那樣“來者不拒”。“除非非常優秀的，否則沒有進人的計劃。”

　　記者獲悉，西部地區一家小型券商由于股東層面不穩定，自去年下半年起，保薦人開始陸續“出走”，最后只剩1人的“寒酸”境地。因人數不達標，被監管部門暫停了承銷資格。

　　業內人士分析，在牛市的放大效應下，小型券商投行一年可能完成5個以上項目。但熊市持續的結果，則可能導致一批小券商投行無項目可做。在沒有收入的情況下，保薦人的費用對于公司來說自然是一筆不可小視的“昂貴”成本，“擴容”理所當然被擱置。

　　記者采訪多家券商投行后發現，今年以來，大多數保薦人待遇并未受影響。不僅如此，幾家保薦人超過30人的大型投行還表示，將繼續積極招兵買馬，充實隊伍。

　　上海一家保薦人達30人的券商投行部人士表示，為招到合適的保薦人，該公司已經開出了行業大型券商中最高的薪酬標準，相比去年牛市提升不少。“雖然公司沒有明確提出目標，但今年保薦人人數應該會增至40-50名。保薦人的費用極高，但為了整體戰略布局和公司品牌，這部分支出無法減免。”

　　另據了解，深圳兩家投行業務不俗的證券公司，今年年底保薦人的目標分別為60人和100人。其中一家公司目前擁有數百個項目儲備，其相對應的保薦人人數依然呈緊缺局面。

　　保薦人薪責難對等

　　近日，上海一創新類券商內部一項關于員工薪酬的決定顯示，其月薪中“房補”一項取消(保薦代表人除外)。部分員工在議論中認為，同為公司員工，保薦人在薪酬方面擁有的特權，對其他員工來說有失公平。

　　自2006年開始，保薦人作為券商行業的高收入群體一直受到市場的關注。在牛市擴張和保薦人獨有的稀缺性雙重因素下，保薦人薪酬一路向上跳升。然而，在指數掉頭向下后，保薦人的薪酬水平卻絲毫沒有下探的意思。

　　盡管監管部門曾多次強調，要真正杜絕個別保薦人光簽字、不干活、不負責，勤勉盡責不夠的情況。但保薦人只簽字不干活的現象在行業內仍然長期存在，券商并沒有更多約束手段。據了解，少數保薦人拿著高薪，只充當簽字的工具，不上班更不參與項目的實際運作。同時自己干點私活，自由度非常高。

　　動輒數百萬的高薪和輕松的生存方式，即使在行業內也受到多方質疑。上海一家投行負責人表示，有些保薦人在簽字完成拿到簽字費后立刻跳槽，對項目根本不進行后續追蹤。后來承接同一項目的保薦人對項目又根本不熟悉，無法做好對接工作，客戶意見不小。在這種情況下，部分上市公司的風險增大。在牛市中也許風險暴露不明顯，熊市中則頻頻顯現。

　　從這個意義上來看，國內的保薦人制度應該借鑒國外或我國香港的經驗，改革現有的審核制度，同時將保薦責任與證券公司各項考核指標掛鉤，而不只是一張“紙老虎”。“讓保薦人只是保薦機構的簽字代表人，權利下降，自然身價也不會如此之高了。”