趙學毅

　　截至3月4日，滬深兩市已經有261家公司披露2007年報。合計實現凈利潤708.83億元，同比大增102.54%；主營業(yè)務收入合計6736.35億元，同比增幅41.18%。在業(yè)績一片大好的形勢下，上市公司現金流量卻出現異動，且經營性現金流的大幅縮減與籌資性現金流的倍增形成鮮明對比。

　　據本報統(tǒng)計，2007年，已披露年報公司經營活動產生的現金流量凈額合計849.83億元，與2006年同期的948.31億元相比縮減98.48億元，減幅為10.39%。籌資活動產生的現金流量凈額1231.78億元，與2006年同期的543.33億元相比增加688.45億元，增幅高達126.71%。另外，上市公司長期資產購建和不包括現金等價物范圍內的投資及處理活動在2007年的額度有所擴大，且流出量遠遠大于流入量，投資活動產生的現金流量凈額為-2064.78億元，而2006年度這一凈額為-712.91億元。可見，投資活動流出資金同比增加了近兩倍。

　　在經營性現金流排行榜中，共有153家公司經營性現金流出量低于流入量，占比近六成，且有14家公司經營性現金流凈額增量超過5億元。浦發(fā)銀行、泛海建設、蘇寧電器同比增量列前三位，其中浦發(fā)銀行由2006年的188.72億元增至2007年的554.27億元，凈增量為365.55億元；泛海建設扭轉了經營性現金流出大于流入的局面，盡管經營性現金流凈額僅為17.62億元，但與2006年-24.44億元的凈額相比增加了42.05億元；蘇寧電器則由2006年的1.51億元增至34.96億元。與之相反，民生銀行經營性現金流凈額大減，由2006年度的410.9億元減至目前的-117.12億元；南京高科、風帆股份、天音控股等公司類似，經營性現金流凈額均由上年的凈流入轉為凈流出。在經營性現金流增幅排行榜中，中國中期、煤氣化、S*ST昌源、*ST金泰等公司因上年基數較小，其增幅均超過20倍，尤其是中國中期，經營性現金流又2006年的19.94萬元增至目前的5465.24萬元，同比增幅高達超過27306.03%，穩(wěn)居首位。

　　在投資性現金流排行榜中，僅有30家公司表現為流出量低于流入量，占比僅為11.49%，其余大部分公司投資活動產生的現金流出量高于流入量。與2006年相比，投資活動產生的現金流出量低于流入量的公司減少了10家。數據還顯示，投資性現金流由“流出量高于流入量”轉為“流入量高于流出量”的有17家；而由“流入量高于流出量”轉為“流出量高于流入量”的有27家。目前，投資性現金流凈額增量最突出的公司包括萬業(yè)企業(yè)(現金流凈額又2006年的-18535.45萬元增至目前的59064.49萬元)、渝開發(fā)(現金流凈額又2006年的-50010.62萬元增至目前的4727.43萬元)、原水股份(現金流凈額又2006年的8420.89萬元增至目前的36057.32萬元)、*ST大唐(現金流凈額又2006年的-4863.59萬元增至目前的22411.48萬元)等。

　　在籌資性現金流排行榜中，目前有142家公司現金流出量低于流入量，占比僅為54.41%，與2006年相比增加了14家。統(tǒng)計顯示，共有25家公司籌資性現金流增加額均超過10億元，民生銀行、保利地產、金地集團、招商地產、國電電力籌資性現金流增加額均超過55億元，列前五位。其中民生銀行籌資性現金流由2006年的135.99億元增至2007年的292.58億元，凈額增加156.59億元，增幅達115.14%。另外，金風科技、沃華醫(yī)藥、晉西車軸等公司由于前期絕對額較小，使得今年籌資性現金流凈額增幅較大。

　　通過對比可以看出，上市公司現金流量出現明顯異動，經營活動產生的現金流量迅速縮減，與之對應的是主營業(yè)務收入增幅也遠不及凈利潤的增幅。在經營性現金流的縮減以及投資性現金流出量的增多雙重影響下，上市公司明顯資金不足，導致籌資規(guī)模大幅增加，形成了籌資性現金流倍增的局面。