記者 趙學毅

　　平均動態市盈率33.59倍，降低27.04%

　　2008年新年前后，盡管上證指數有過一輪小幅反彈，但隨即在限售股解禁、增發再融資等壓力下再次步入下跌走勢。市場經過自去年10月16日以來的長時間調整后，目前估值水平已大幅下降，滬深A股加權平均股價水平下降兩成，動態市盈率也降至33.59倍。

　　總市值縮水7.21萬億元

　　本報統計顯示，截至2月29日，滬深兩市A股總市值為33.67萬億元，低于去年10月16日的35.86萬億元。事實上，剔除中國石油、中國太保、中國中鐵、中海集運等上市新股的增量市值，目前A股總市值僅為28.65萬億元，與去年10月16日相比已經蒸發7.21萬億元，幅度高達20.11%。市值減少最多的前10只A股中，“中字股”有6只，其中中國人壽、中國神華、中國石化列“前三甲”，市值減值均超7000萬元。

　　平均股價降低4.58元

　　與市值巨量縮水同步，A股股價重心下移，高價股迅速減少。數據顯示，去年10月16日可交易的1463只A股加權平均股價為24.65元，而今年2月29日可交易的1514家A股加權平均股價為20.07元，下降18.59%。

　　股價區間顯示，去年10月16日，股價在40元以上的有147只，占比10.05%，其中百元股有11只；而目前股價高于40元的僅有134只股票，占比縮減至8.85%，百元股也減少了4家。股價在10元以下的股票群中，去年10月16日有365只，占比24.95%；時至今年2月份末，則下降至315只，占比20.81%。可見，隨著近期低價股的反彈，低價股群出現“瘦身”；與此同時，中價股群在迅速擴大版圖。股價在10元至40元的中價區間里，去年10月16日有950只，占比64.94%；目前則多達1065只，占比70.34%。數據進一步顯示，20元至25元之間的股票數增加最迅速，其次是介于10元至15元之間的股票。

　　平均市盈率降為33.59倍

　　股價重心的整體下移，使得A股動態市盈率有所降低。以2007年業績推算(未披露年報公司按其三季報凈利潤的4/3計)，A股加權平均市盈率為33.59倍，與去年10月16日的46.04倍相比，4個多月的時間內下降了27.04%。

　　權重大盤股的市盈率明顯下降。滬深300成分股總市值縮減24.88%，其動態市盈率由高位時的45倍左右下降到了目前的30.79倍，降幅31.58%，遠超過上證指數同期自6124點下跌到4348點29%的幅度。如果按2008年上市公司業績增長20%計算，滬深300成分股動態市盈率則只有25倍左右，估值優勢重新顯現。此外，上證50成分股總市值與前期高點相比縮減28.85%，平均動態市盈率由39.25倍下降至27.77倍，降幅29.25%；深圳100成分股總市值與前期高點相比縮減4858.15億元，平均動態市盈率則由41.55倍降至35.66倍，降幅14.17%。

　　同時，兩市20倍以下動態市盈率的個股增加至55只，包括海馬股份、濰柴動力、太鋼不銹、國投電力等23只指標股。從行業看，低市盈率個股主要集中在金融、鋼鐵、高速公路、能源電力、有色金屬、房地產、化工等行業。

　　統計顯示，在已披露年報的246家上市公司中，37家市盈率不到30倍，190多家公司市盈率超過市場平均水平。不過，盡管市盈率偏高，但后者在本輪的快速調整中，其二極市場表現明顯好于大盤。業內人士認為，優秀的年報和較好的分配，是其表現不俗的重要原因。與此同時，隨著市場資金供給趨緊、盈利預期下調和股票供應或潛在供應迅速增加這三大負面因素邊際效應正逐步遞減，A股市場的吸引力正在恢復。尤其是優質藍籌股，較低的市盈率大大縮減了進一步調整的空間，顯示出相對較好的投資機會。

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