股改限售股和其他限售股合計額度約為4100億元，日均達到256.25億元2月迎來限售股解禁高峰。

　　西南證券張剛

　　數據統計顯示，2008年2月份股改限售股的解凍額度為1608億元，比1月份增加了1136億元。首發、增發配售、定向增發、大股東增持部分的解凍額度為2498億元，遠高于1月份的1020億元。股改限售股和非股改限售股合計解凍額度約為4100億元，為2008年限售股解凍的首個高峰期。由于2月份交易日僅16個，日均限售股解凍額度達到256.25億元。從時間上看，2月中旬解禁壓力較為集中。

　　招行解禁額度超千億元

　　2月份股改限售股解凍的78家上市公司中，解凍限售股占解凍前流通A股比例在30%以上的有16家，為當月涉及解凍公司數量的21%。2月份解凍的限售股占解凍前流通A股比例在60%以上的公司有聯華合纖、中體產業、萬家樂3家。其中，聯華合纖的比例最高達到362.86%，其次是中體產業的94.57%，萬家樂的63.22%。78家公司中，限售股解凍的額度在5億元以上的有35家公司，其中超過10億元的，有招商銀行、中體產業、招商地產、上海航空、海欣股份、美爾雅、萬家樂、蓮花味精、用友軟件、名流置業、ST東北高、蘭花科創、中糧地產、江鈴汽車共14家公司。招商銀行的解凍額度最大達1018億元，其次是中體產業的91億元，招商地產的91億元。三者合計額度占到當月解凍額度總和的75%，顯示套現壓力高度集中。從2月份解凍的限售股股東數量看，股東數量在20位以上的有招商銀行、萬家樂、美爾雅共3家公司。

　　19家公司“小非”套現壓力大

　　78家上市公司中，限售股包括國家持股或國有法人持股的有58家。國有股比例在30%以上的有36家，50%以上的有11家分別為天鴻寶業、ST東北高、廣聚能源、深深房A、*ST大水、外高橋、桐君閣、瀘天化、海正藥業、東方賓館、北京城建。這些公司可以適當賣出國有股，而不喪失控股地位，存在一定的套現風險。中體產業、金山開發、寧夏恒力、西安旅游、美爾雅等公司的國有股股東所持股份未達到相對控股的水平，減持風險不大。金鷹股份、華聯綜超、鑫新股份、動力源、迪馬股份、用友軟件等共20家公司不含國有股，則值得警惕。

　　如果上市公司業績不佳或價值高估，則持股比例偏低、無話語權的“小非”套現的可能極大。其中，*ST大水、華神集團、ST天龍、天鴻寶業、動力源、上海航空、外高橋、金山開發、工大高新共9家公司2007年半年報、三季報均出現虧損。僅有*ST大水年報預虧，動力源預計業績大幅下滑。美爾雅、海欣股份、大龍地產、新湖中寶、中體產業、蓮花味精、深深房A、寧夏恒力、東方賓館、聯華合纖共10家上市公司以2007年三季報業績和最新股價計算的市盈率嚴重偏高，都在200倍以上。

　　3公司巨額其他限售股解禁

　　此外，2月份定向增發配售股解凍的有6家，首發機構配售股解凍的公司有13家，首發原股東配售股解凍的公司有6家，公開增發機構配售股解凍的公司有4家，首發戰略配售部分3家。該部分合計解凍額度為2498億元。其中，興業銀行的首發原股東配售股和戰略配售股解凍額度達1616億元，中國石油的首發機構配售股部分解凍額度為275億元，大秦鐵路的首發戰略配售部分解凍額度達225億元，其余公司解凍額度較小，均低于100億元。