□ 本報記者 趙學毅

　　滬深300指數樣本股覆蓋了滬深兩市近七成的市值，市場代表性良好，研究滬深300成份股中的權重變化，會看到整個市場的格局變遷。如果將滬深300成份股分成金融類和實業類兩大部分來研究會發現，金融類股在這一年中規模迅猛擴大，其權重之大儼然成為兩市的領頭羊。可以說，金融股正主導著滬深300的表現。

　　從基本面上看，剔除中國神華后的299家上市公司三季度加權平均每股收益、加權平均凈資產收益率分別為0.33元和12.35%，而整體上市公司這兩個財務數據為0.29元和11.31%，可見滬深300成份類上市公司整體業績要優于所有上市公司的水平。業績前十名公司每股收益均在1.50元以上，凈利潤同比增幅居前的公司中，包括海通證券、S上石化、宏源證券在內的10只股票增幅均在700%以上。金融類股業績表現更是突出，業績前十名中就有吉林敖東、中信證券、中國平安三只股票；業績增速前十名中則有海通證券、宏源證券、中信證券三只券商股。可以說，滬深300指數成份股為業績高速增長的績優股，是2008年各大機構布局的重點領域，尤其是金融類股更是以獨特的優勢得到主力資金的偏愛。

　　據最新統計，在諸多行業中，金融業在滬深300中地位突出，目前共有18只金融股為該指數的樣本股，占比僅僅6%，也正是這6%的股票奪得了市場中的話語權。按11月15日收盤價計算，18只金融股流通市值為14550.58億元，282只實業類股票流通市值為38653.2億元，可以計算出，金融股的流通市值占到滬深300指數的27%。如果從總市值考察，金融類股更是顯示出絕對的話語權。目前18只金融股總市值高達107548.78億元，而實業類股票總市值也只不過128941.77億元，金融股的流通市值所占比例高達的45%。其實，從全球范圍看，成熟市場中金融股幾乎沒有例外地都是市場的龍頭和中堅，在指數中更是位高權重。香港恒生指數最突出，7只金融股的合計權重達到35.2%，其中6只銀行股合計權重高達34%，單匯豐控股一只股票的權重就達到23%，為恒生指數第一大權重股；在日本，以三菱東京金融集團為首的金融股，在TOPIX指數中的權重達17.65%；在歐洲，法國CAC40指數中包括巴黎銀行在內的四只銀行股權重達到18%，高于任何其他行業；德國DAX30指數中包括銀行和保險在內的金融股權重達到27.41%，德意志銀行等四只銀行股權重為12.16%；在美國，標準普爾500指數中金融股(包括房地產信托類股票)權重達到22%，高于其他行業，其中銀行股包括花旗銀行、美洲銀行、紐約銀行等。

　　從這一年的變化來看，滬深300指數占兩市A股的市值有減少的跡象。1月1日，兩市A股總市值和流通市值分別為102780.29億元、23531.87億元，其中滬深300指數的總市值和流通市值分別為84225.78億元、15760.98億元，總市值占比81.95%，流通市值占比66.98%；時至11月15日，兩市A股總市值和流通市值分別達到390221.83億元、79584.62億元，分別增長2.8倍、2.38倍，而同期滬深300指數總市值和流通市值分別增長1.81倍、2.37倍，達到236490.55億元、53203.78億元。滬深300指數市值在A股中的比例與年初相比也有所減小，最新總市值占A股比例下降22個百分點，僅為60.6%，流通市值占比為66.85%，減少0.13個百分點。滬深300指數增勢銳減其實和新亮相的中國石油有關系，畢竟如此龐大的權重股還未計入到指數之中。目前中國石油的總市值和流通市值分別高達69383.25億元、1137.30億元，若剔除這一增量，兩市A股總市值和流通市值分別為320838.58億元、78447.32億元，與年初相比增幅分別為2.12倍和2.33倍，這一增長幅度就已經低于滬深300指數的增幅了。同樣，剔除新股因素，滬深300指數最新流通市值占比也至少提升至68%，高過年初的占比幅度。所以，在股市這一年的迅猛發展中，滬深300指數市值占比出現了“明降暗升”的有趣現象。

　　我們再看看金融類股和實業類股的市值增長情況。剔除5只新上市的金融股后，其余13只金融股總市值和流通市值分別為65595.36億元、12043.80億元，年初這一組數據分別為40693.65億元、3309.50億元，股總市值和流通市值年內分別增長了61.19%和263.92%。對于實業類股，剔除5只新上市的股票后，其余277只股票總市值和流通市值分別為110207億元、37297.65億元，年初這一組數據分別為43532.15億元、85360.78億元，股票總市值和流通市值年內分別增長了153.16%和43.69%。不難看出，盡管實業類股總市值增速超過金融股，但流通市值的增速遠遠落后于金融股，金融股流通市值的擴張速度是實業類股的5倍有余。

　　業內人士認為，滬深300指數樣本股覆蓋了證監會13個行業類，總市值的行業偏離度僅為2.05%，指數行業比重與滬深兩市高度一致，體現出較強的行業代表性并能有效分散指數組合的行業風險，金融股股價的迅速走強說明了在