三季度業(yè)績急增

　　在振蕩大市中，很難找到持續(xù)上漲的優(yōu)良板塊，但化纖板塊近日的走勢卻引人關注。化纖產品漲價，是當前化纖股走強行情的主要動力；然而業(yè)績大增難以掩蓋該行業(yè)經營單一的硬傷，股價的持續(xù)走強也值得質疑。

　　業(yè)績增長主要來自主業(yè)

　　得益于主業(yè)收入增長，絕大多數(shù)化纖公司的主業(yè)呈現(xiàn)出前所未有的增長狀態(tài)。其中，新鄉(xiāng)化纖三季度凈利潤暴增416.4%，達到了2.16億元；山東海龍業(yè)績暴增244%，三季度凈利潤達到了1.7億元；保定天鵝成功扭虧，凈利潤暴增15倍，達到了4518萬元；吉林化纖的凈利潤達到了1.1億元，是去年同期數(shù)據(jù)的2718倍；舒卡股份三季度凈利潤同比增長45倍，達到了1.75億元。

　　從利潤表來看，諸多公司的投資收益、營業(yè)外收入項目乏善可陳，業(yè)績增長主要由其高增主業(yè)收入帶來，由此產生了明顯的規(guī)模效應。其中，舒卡股份的三季度主業(yè)收入約為9.8億元，約是去年同期的4倍；新鄉(xiāng)化纖主業(yè)收入大增37.4%，達到了20億元；山東海龍主業(yè)收入大增29%，達到了22億元。

　　然而，我們比較利潤表數(shù)據(jù)后會發(fā)現(xiàn)，主業(yè)收入增長的幅度明顯沒有凈利潤增長的幅度大，這一點使增長業(yè)績具有兩面性，除規(guī)模效應巨大的優(yōu)勢之外，也說明了今年業(yè)績增長具有很大偶然性。

　　業(yè)績暴增難掩行業(yè)硬傷

　　以保定天鵝為代表，其主業(yè)收入不增反降，為5.6億元，可看作與去年的6億元數(shù)額持平，那么，一家公司的產品沒有變化，投資也沒有擴大，只是因為“節(jié)流”降低了費用與成本，就達到了業(yè)績多出4800萬元的效果；反過來說，很可能是公司遇到了主要原材料降價，乃至全面降低了成本。

　　多數(shù)公司與保定天鵝類同，其營業(yè)利潤數(shù)據(jù)基本與其后的凈利潤數(shù)據(jù)相差不大，表明其在多元經營方面成績十分有限，主業(yè)成長更非大幅度挺進。

　　其實，產銷單一、收入完全依賴化纖市場是眾多該板塊個股公司的硬傷，市場價格走高則一夜暴富，市場蕭條則賺不到錢，大起大落；對于股市表現(xiàn)來說，顯然缺乏績優(yōu)板塊具備的題材，中長線投資者購買時需要審慎。(文/表 井楠)

　　名稱 代碼 凈利潤 主業(yè)收入

　　保定天鵝 000687 4518萬元 5.6萬元

　　吉林化纖 000420 1.1億元 16.8萬元

　　舒卡股份 000584 1.75億元 10萬元

　　山東海龍 000677 1.7億元 22萬元

　　新鄉(xiāng)化纖 000949 2.16億元 20.2萬元

　　三季度(累計)報表數(shù)據(jù)對比