數據：戶均持股與已上市流通A股分析

　　聚源數據研究所：趙二權 黃翔 鄧海

　　2006-8-31

　　摘要：從數量上看，機械設備儀表無疑是籌碼集中的股票最多的行業。統計分析表明，已上市流通A股數量越大，戶均持股就越多。但戶均持股增幅較大的多是前期戶均持股數較少的股票。

　　上市公司的戶均持股數是市場關注的焦點之一，由于此項數據在一定程度上反映了上市公司流通股集中與分散的情況，因此成為眾多投資者研判個股后市走向的重要參考指標。本文主要分析滬深A股市場戶均持股的相關情況，分析過程已經刪除無法比較個股。

　　對2006年中報的統計顯示，滬深A股戶均持股均值達到了5268.81，較一季度增加了11.01%。并且戶均持股數超過5000的股票已經有414只，也比一季度增加了80多只。

　　行業板塊情況

　　與2006年一季度相比，各行業內股票的戶均持股都發生了很大的變化，有80%多的股票戶均持股繼續增加，使A股市場的籌碼更加集中。就個股而言，增加幅度最大的近200%，而減少的幅度也有60%多。其中變化最搶眼的要數金融街，戶均持股數從一季度排名第一的8萬多減少到了3萬多。

　　首先來看06年中期滬深兩市A股的籌碼集中在哪些行業，做戶均持股超過5000的股票所屬行業圖1，圖中頻數為股票數量，比例為超過5000股票數量與行業內股票總數比值。從數量上看，機械設備儀表無疑是籌碼集中的股票最多的行業，如果選擇個股，那么該行業的選擇機會更多。

　　圖1 06年中期滬深A股戶均持股超過5000所屬行業對比

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據制圖

　　再次從每個行業戶均持股的平均增幅看。如圖2所示，22個行業中，采掘業、房地產業是僅有的兩個減少較多的行業，社會服務業減少了0.07%；另外的19個行業戶均持股都有所增加，排名前4位的就是傳播與文化產業、木材家具業、農林牧漁業及其他制造業。從資金流向的角度考慮就是：在第2季度中，采掘業、房地產業、社會服務業是資金流出的行業；其他19個行業都有資金流入，而傳播與文化、木材家具、農林牧漁、其他制造業是資金流入較快的行業。

　　圖2 06年中期滬深A股市場各行業戶均持股平均變化對比

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據制圖

　　已上市流通A股與戶均持股

　　在凈利潤與每股收益對戶均持股影響的分析中，發現股本的不同，導致每股收益對戶均持股的影響更廣泛。那么股本與戶均持股究竟是怎樣的關系呢？在這里選擇已上市流通A股這個指標，探索它與戶均持股的關系。

　　取2005年一季度至2006年二季度相關數據，把已上市流通A股劃分為1億以下、1-2億、2億以上三個區間，標記為第一區間、第二區間、第三區間，分析每個區間的戶均持股平均情況、變化情況(圖1)。

　　圖1顯示，3個區間的戶均持股都呈現了增加的趨勢。通過對比還可發現，第一、二區間的戶均持股平均相差1000左右，而第三區間與第一、二區間相比，平均相差3000、2000左右。充分說明已上市流通A股數量越大，戶均持股數也越大。另外相關性分析表1的數據也表明戶均持股與已上市流通A股呈現了正相關關系。并且從05年一季度至06年二季度，相關系數分別為0.223、0.222、0.241、0.262、0.265、0.309，有逐漸加大的趨勢。也就是有更多的已上市流通A股數量較大的股票戶均持股不斷地增加。

　　但上述的分析并不能說明已上市流通A股數量越多，戶均持股增幅就越大，相關分析結果也說明戶均持股增幅與已上市流通A股無明顯的相關性關系。而戶均持股數較多更容易導致后期戶均持股減少，如本期戶均持股與下期的戶均持股增幅相關性分析表2，某些季度兩者呈現出了負相關關系，即戶均持股越少的股票后期戶均持股增幅最大。股價很多時候是在戶均持股增幅較大的階段取得較大的漲幅，正確判斷戶均持股的變化，有助于投資者取得良好收益。

　　圖4 已上市流通A股不同區間的戶均持股平均對比

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據制圖

　　表1 已上市流通A股與戶均持股相關性分析

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據制表

　　表2 戶均持股及增幅相關分析表

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據制表

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