第二季度機構持股表現情況統計分析

http://whmsebhyy.com 2006年07月07日 14:09 聚源數據

　　聚源數據研究所謝虎趙二權鄧海

　　摘要：各機構的持股整體表現差別較小，特別是增減倉的個股整體表現并沒有出現市場傳統慣性思維中的分化表現；QFII和開放式基金對市場的影響力較大；各機構的新進個股表現最好；機構持股中整體表現較好的依然是小盤股。

　　在第二季度里，雖然在進入5月中旬后指數展開了高位振蕩，但大盤整體表現為加速上漲行情。截止6月27日，二季度上證綜指上漲26.26%，個股上漲(包括漲跌幅為零的個股)與下跌家數比為1290：63，平均漲幅為42%。

　　在如此良好的大環境下，機構的持股也有著不俗的表現。據聚源數據資料統計，第一季度機構(包括QFII、綜合類券商、社保基金、開放式基金、封閉式基金、保險公司、信托公司、

企業年金)持有的683只個股，平均漲幅46.76%，上漲(包括漲跌幅為零的個股)與下跌家數比為664：19，整體表現好于市場平均水平。但究竟哪些機構的持股表現更為優秀一些，第一季度機構的增減倉變化在第二季度里對個股產生了何種影響，新進個股表現如何，聚源數據研究所通過統計分析將展示給投資者。

　　由于企業年金僅持有4只個股，且持有占股比例不大，流通市值不高，不具備統計意義，我們將其剔除。其他7類機構持股的整體表現情況如下表：

機構名稱	整體平均漲幅(%)	情況	家數 (只)	上漲與下跌家數比	平均漲幅 (%)
QFII	44.22	新進	59	58:1	49.35
		增倉 (包括無增減)	89	86:3	43.50
		減倉	21	20:1	32.83
綜合類券商	49.62	新進	101	99:2	51.81
		增倉 (包括無增減)	87	85:2	48.56
		減倉	72	71:1	47.83
社保基金	47.55	新進	78	77:1	54.34
		增倉 (包括無增減)	108	104:4	44.82
		減倉	50	48:2	42.86
開放式基金	47.52	新進	69	68:1	60.26
		增倉 (包括無增減)	172	162:10	49.10
		減倉	255	250:5	43.00
封閉式基金	49.24	新進	96	93:3	50.77
		增倉 (包括無增減)	181	178:3	49.31
		減倉	132	126:6	48.02
保險公司	38.90	新進	39	37:2	47.15
		增倉 (包括無增減)	31	30:1	30.73
		減倉	14	13:1	34.00
信托公司	48.32	新進	20	全部上漲	57.91
		增倉 (包括無增減)	17	全部上漲	38.79
		減倉	7	全部上漲	44.09

　　資料來源：聚源e財訊聚源數據制表

　　整體持股表現差異較小 QFII和開放式基金市場影響力較大

　　從表中可以看出，除了保險公司的持股表現略差、小于大盤個股平均漲幅外，其它機構持股的整體表現差異不大，均高于大盤個股的平均漲幅，綜合類券商的持股整體漲幅第一。

　　有別于市場傳統的“機構增倉個股漲幅較大，減倉個股會出現較大幅度下跌”的慣性思維，從統計數據來看，機構增減倉個股的整體表現差別并不大，平均差異僅為1.74%。是否是由于機構間你減我增的情況，導致了這樣差別不明顯的情況呢？我們又將各機構整體的一個增減、新進情況做了統計，數據顯示差別依然不大

機構名稱	平均漲幅 (%)	情況	家數 (只)	上漲與下跌家數比	平均漲幅 (%)
全部機構	46.76	新進	88	全部上漲	59.33
		增倉 (包括無增減)	303	288:15	46.54
		減倉	288	284:4	43.15

　　資料來源：聚源e財訊聚源數據制表(www.gildata.com

　　差別較大的是QFII和開放式基金，分別達到10.67%和6.1%；這一方面說明了QFII和開放式基金的市場影響力比較大以外，從另一個方面也提醒投資者這兩個機構參與的個股的穩定性較差，對于其減持的

股票應該提高警惕。

　　機構新進個股表現突出

　　比較突出的是機構新進個股在第二季度的表現。平均53.08%的漲幅，比機構持股平均46.48%的整體表現高出了6.6%，開放式基金的新進個股漲幅甚至高于它持股整體表現的12.74%。機構新進個股體現出了機構對市場的最新看法，時效性比較強，易于形成市場熱點，吸引市場資金追捧，這是機構新進個股表現較好的一個重要原因。

　　小盤股整體表現較好

　　機構持股中有增倉漲幅不大的，有減倉后依然大幅上漲的，那機構持股中整體來看，哪些才是決定表現好壞的關鍵原因呢？

　　我們進行了相關性分析，無論是從整個機構持股情況來看，還是各機構的單獨持股情況來看，股價和流通股本才是與漲跌幅直接相關的因素，只是各機構持股情況來看，其影響力的程度不同。從機構持股比例、同上期增減比例、價格和流通股本與個股的漲跌幅的相關性來看，信托公司持股的價格與漲幅呈現正相關，表明其持股的特點是高價股表現較好；而其它6個機構持股的表現，都與流通股本呈現負相關，也就是流通股本越小，漲幅越大。這種特征表現得最明顯的是開放式基金。

　　全部

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	0.058	0.019	0.088(*)	-0.171(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.130	0.641	0.022	0.000
-	N	683	595	683	683

　　信托公司

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	-0.070	-0.317	0.522(**)	-0.254
-	Sig. (2-tailed)	0.651	0.132	0.000	0.096
-	N	44	24	44	44

　　保險公司

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	-0.160	-0.220	0.061	-0.232(*)
-	Sig. (2-tailed)	0.147	0.147	0.582	0.034
-	N	84	45	84	84

　　開放式基金

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	0.112(*)	0.028	0.100(*)	-0.194(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.013	0.567	0.026	0.000
-	N	496	427	496	496

　　封閉式基金

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	0.007	0.015	0.075	-0.188(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.881	0.795	0.129	0.000
-	N	409	313	409	409

　　社保基金

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	0.051	0.007	0.161(*)	-0.188(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.432	0.925	0.013	0.004
-	N	236	158	236	236

　　綜合類券商

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	-0.043	0.083	0.076	-0.161(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.486	0.301	0.220	0.010
-	N	260	159	260	260

　　QFII

-	-	持股占流通股本比例	同上期增減比例	收盤價3	已上市流通A股3
復權期間漲跌幅	Pearson Correlation	-0.067	-0.016	0.103	-0.253(**)
-	Sig. (2-tailed)	0.389	0.866	0.185	0.001
-	N	169	110	169	169

　　資料來源：聚源e財訊聚源數據制表

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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