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聚源數據研究所：趙二權 鄧海
摘要：機構當期增持的股票主要是上期機構持股數量占已上市流通A股的比例為20%以下的股票，其中增持可能性最大的是機構持股比例在0-4%的股票。機構持比例越高，機構持股就越穩定。
聚源數據統計顯示，2004至2005的兩年內，機構共對4458只次股票進行增倉或減倉。剔除當期機構新進和持股無變化的股票，在兩年的時間里、機構對3338只次股票增倉或減倉。
機構操作的對象主要是上期持股數量占當時已上市流通A股比例(以下簡稱持股比例)為0-40%的股票，其中0-2.5%這個區間最多，緊隨其后的是2.5-5%，然后向后依次減少(圖1)。
圖1 當期增減持個股上期機構持股占流通A股比例分布 |
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在3338只次股票中，機構發生增持行為的1821次，減持行為1517次。從圖2、3可以看出，增持和減持的次數在0-4%這個區間的個股數量都占了較大的比例，40%以上這個區間所占的比例非常小，其他各個比例區間的分布幾乎是相同的。
圖2 當期增持個股的上期持股比例情況 |
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圖3 當期減持個股的上期持股比例情況 |
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可見，不管機構增持或者減持，更容易對持股比例在0-20%的股票進行操作，而持股比例在40%以上的股票，機構很少再對其進行操作。充分表明了機構的持股數量越多，持有的股票就越穩定，不會輕易的買進或賣出。
下面主要從機構持股比例方面，分析當期機構最可能增持的個股及可能增持的比例。
1821次增持行為中，上期機構持股比例在0-4%區間的占到了36.8%，4-8%占13.6%，8-12%占11.5%，12%以上的都不足10%，40-44%和44%以上兩個區間的總和還不足2%。
而從圖4可以看出，在0-4%這個區間，機構當期增持股票的數量占流通A股的平均比例是最小的，僅為1.81%；在44%以上的區間，機構當期增持數量占流通A股的平均比例是最大的，達到了7.35%；在4-44%的各個區間內，機構當期增持數量占流通A股的平均比例多在3-4%左右。
圖4 各比例區間當期增持數量占流通A股比例平均情況 |
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但從相關性分析的結果看，表1顯示：機構當期增持數量占流通A股的比例與上期持股數量占流通A股的比例呈現正相關性，相關系數0.116，顯著性水平0.000，表明這種關系是非常顯著的。
下列各圖為各個區間的機構增持數量占流通A股比例的具體分布情況。其中在0-4%的區間，存在機構增持數量占流通A股比例超過80%的特殊情況，其他各區間均沒有超過50%的，并且多數都在20%一下。
圖5 比例0-4%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖6 比例4-8%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖7 比例8-12%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖8 比例12-16%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖9 比例16-20%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖10 比例20-24%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖11 比例24-28%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖12 比例28-32%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖13 比例32-36%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖14 比例36-40%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖15 比例40-44%區間當期增持占流通A股比例分布 |
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圖14 比例44%以上區間當期增持占流通A股比例分布 |
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