44家股改試點公司綜合指標TOP10排名

http://whmsebhyy.com 2005年07月20日 09:21 中國經濟時報

　　張衛星

　　在股權分置改革第一批和第二批試點公司中，在公布方案的44家公司中，筆者通過“流通股送得率”、“非流通股送出率”、“流通A股含權系數”、“兩類股東公平度”指標進行了詳細歸納，并分別對這些指標進行了TOP 10的排名，分別列出了前10名和后10名的公司，以助于廣大普通股民在股權分置改革投票過程中參考。

　　一、“流通股送得率”指標

　　“流通股送得率”指標是送股方案實施后流通Ａ股股東每10股獲得多少股的數量表達方式。“送得率”指標對流通股股東而言，“送得率”越高，能得到的股票補償也越多，所以“送得率”反映的是流通股東的可獲得利益。目前公布送股方案試點公司的表述，都是以流通股最終得到的“送得率”為表達方式。

　　第一批與第二批試點公司總體流通股“送得率”指標的平均值為10送3．14股。

送股方案的“流通股送得率”指標排名前十家公司：

-	企業名稱	股票代碼	每 10股送股數量
1	物華股份	600247	5.00
2	宏盛科技	600817	5.00
3	傳化股份	002010	4.50
4	中捷股份	002021	4.50
5	亨通光電	600487	4.50
6	風神股份	600469	4.20
7	永新股份	002014	4.00
8	浙江龍盛	600352	4.00
9	恒生電子	600570	4.00
10	東方明珠	600832	4.00

送股方案的“流通股送得率”指標排名最后的十家公司

-	企業名稱	股票代碼	每10股送股數量	派現和權證
35	蘇寧電器	002024	2.50	-
36	廣州控股	600098	2.50	-
37	G金牛	000937	2.50	-
38	吉林敖東	000623	2.23	1:0.6074 縮派 4 元
39	寶鋼股份	600019	2.20	1 份認股權證
40	人福科技	600079	2.00	-
41	中化國際	600500	1.50	5.58 元
42	上港集箱	600018	1.50	10 元
43	長江電力	600900	1.12	5.88 元
44	農產品	000061	0.00	-

　　二、“非流通股送出率”指標

　　“送出率”：是指為了解決股權分置問題，非流通股東愿意拿出多少比例的股票來返還給股民。與“送得率”相比，“送出率”本質上更反映出非流通股在解決股權分置問題上的誠意。這個道理很簡單，自己有100元錢的人和有10元錢的人都拿出3元錢給別人，誰的誠意更大是不言而喻的。“送出率”越高，越表明非流通大股東股改的誠意，同樣也使流通股股東獲得了盡可能大的利益補償。

　　兩批試點公司的“送出率”指標平均值為10送1．48股。

非流通股“送出率”最高的前十家公司：

-	企業名稱	股票代碼	非流通股每10股送出率
1	物華股份	600247	3.73
2	D清同方	600100	3.22
3	人福科技	600079	2.70
4	凱諾科技	600398	2.68
5	吉林敖東	000623	2.57
6	銀鴿投資	600069	2.45
7	韶鋼松山	000717	2.37
8	G紫江	600210	2.13
9	寶勝股份	600973	2.10
10	長力股份	600507	2.00

非流通股“送出率”最低的后十家公司：

-	企業名稱	股票代碼	非流通股每10股送出率
35	金發科技	600143	1.04
36	蘇寧電器	002024	0.92
37	廣州控股	600098	0.87
38	G金牛	000937	0.86
39	中化國際	600500	0.71
40	寶鋼股份	600019	0.63
41	中信證券	600030	0.61
42	長江電力	600900	0.47
43	上港集箱	600018	0.46
44	農產品	000061	0.00

　　三、“流通Ａ股含權系數”指標

　　在所有的股權分置改革方案的指標中，流通Ａ股的含權系數指標是最關鍵的股改指標，也是股改方案最核心的指標。承認中國股市存在股權分置問題，就是承認了流通Ａ股相對于非流通股是含權的，Ａ股是含權股現在已經不是什么問題，但問題最關鍵的是流通Ａ股到底含多少權？通俗講就是股民持有的1股流通股到底相當于多少股的非流通股。

　　Ａ股含權系數反映的是非流通股股東對流通股股東“高溢價入股貢獻度”的承認系數，含權系數越高，說明非流通股承認流通股的貢獻越多，即流通權價值越大。

　　兩批試點公司的“Ａ股含權系數”指標平均值為1．558。

A股含權系數最高的十家公司

-	企業名稱	股票代碼	流通 A股含權系數
1	物華股份	600247	2.390
2	D清同方	600100	2.000
3	銀鴿投資	600069	1.830
4	中捷股份	002021	1.800
5	亨通光電	600487	1.753
6	風神股份	600469	1.720
7	傳化股份	002010	1.710
8	寶勝股份	600973	1.710
9	凱諾科技	600398	1.710
10	韶鋼松山	000717	1.700

A股含權系數最低的十家公司

-	企業名稱	股票代碼	流通 A股含權系數
35	華海藥業	600521	1.440
36	中信證券	600030	1.410
37	蘇寧電器	002024	1.380
38	廣州控股	600098	1.370
39	G金牛	000937	1.370
40	寶鋼股份	600019	1.300
41	中化國際	600500	1.240
42	上港集箱	600018	1.200
43	長江電力	600900	1.167
44	農產品	000061	1.000

　　四、“兩類股東公平度”指標

　　“公平率”指標說明：股權分置改革中很重要的一個目的就是糾正兩類股東對股份公司歷史上每股投入價格差異的偏差，還流通股股東一個公道。“公平率”指標就是反映股改方案實施后兩類股東之間投入成本的公平性參數。

　　在“股改”方案實施后，如果兩類股東每股投入成本調整到一致，則公平率指標表達為100％的公平，如果非流通股的每股投入成本超過了流通股股東，則表述為高于100％。如果，非流通股的每股投入成本低于流通股東，則兩者比值為低于100％表述。

　　兩批試點公司的方案“公平率”指標平均值僅為34．5％。

兩類股東投入成本的公平度最優的十家公司：

-	企業名稱	股票代碼	流通 A股含權系數
1	國投電力	600886	150.0%
2	宏盛科技	600817	138.0%
3	物華股份	600247	101.9%
4	風神股份	600469	78.0%
5	銀鴿投資	600069	68.9%
6	華發股份	600325	67.8%
7	寶勝股份	600973	59.4%
8	中信證券	600030	52.3%
9	申能股份	600642	52.1%
10	長力股份	600507	50.7%

兩類股東投入價格成本的公平度最差的十家公司

-	企業名稱	股票代碼	流通 A股含權系數
35	蘇泊爾	002032	27.9%
36	浙江龍盛	600352	27.6%
37	廣州控股	600098	26.8%
38	G金牛	000937	26.7%
39	中化國際	600500	25.4%
40	天威保變	600550	25.4%
41	G三一	600031	24.5%
42	上港集箱	600018	18.5%
43	恒生電子	600570	18.3%
44	華海藥業	600521	12.7%

　　在以前股權分置的條件下，高溢價發行是所有上市公司都存在的現象，兩類股東投入成本相距懸殊也是不容爭辯的事實，目前的股權分置改革，正是為了糾正這一偏差，還流通股股東一個公道。第二批試點中的國投電力、宏盛科技、物華股份在糾正偏差、恢復公平方面為其他的上市公司做出了好的表率。

　　相反從上表中，我們看到目前的方案中，華海藥業、恒生電子、上港集箱，甚至包括第一批試點方案獲得通過的三家企業，在糾正以前的偏差方面都還做得很不夠。

　　(新浪編者注：以上排名是第一第二批綜合在一起的排名。由于有兩家沒有公布，所以是44家。)

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