股市雜談：股民的疑問
http://whmsebhyy.com 2000年01月17日 14:00 海融資訊
股市10年，散戶嘗盡甜酸苦辣。當然，在認識股票的同時，也會對市場中的某些現象作一些思索，雖是散戶情緒，
難免偏頗，但不吐不快。
一、是股民不成熟還是政策不“成熟”？
我們常常抱怨我國股市投機風氣盛行。于是散戶投資理念不夠，素質不高，指責之聲，常有所聞。但請看“基本面”
，公司上市前三年業績一定優良，上市后則業績多有滑坡，直至戴上“ST”；再看“政策面”，黔輪胎、中國嘉陵公布預案
到實施，竟有如此大的差異，再看“技術面”，機構暗箱操作多多，如此種種情況叫股民如何適應？因此，管理層是否更應注
意上述情況，多多研究防范良策。
二、是管理層監控不力還是企業太不爭氣？
企業做假帳，“滲水份”可以說在上市公司中屢見不鮮。而集團公司“拉郎配”更是我國股市中一道獨特的“風景線
”。做假帳，“滲水份”可以處罰。投資失誤，業績滑坡可以戴上“ST”。問題是到期為何不“摘牌”？是否“殼”資源太
寶貴了，而股民呢，只有在企業的不斷“投胎”行為中不斷支付“營養費”了。
三、股市是集資場所還是投資場所？
企業改制需要上市，企業發展需要募資。但股市最根本的還是投資場所，股民買股票是為了與企業共享未來。如果單
純地把股市作為募資場所，那么政策的取向，如保持一二級市場并有差價以保證股票的順利發行，向機構和戰略投資者配售新
股以降低國有資本的投資風險，也就合情合理了。問題是如何來保護廣大股民的投資行為呢，難道機構與散戶在投資性質上存
在差異？
四、政策調控注重全面性還是注重側重性？
股市開業至今，管理層的“無形之手”通過政策屢屢干預過市場。可惜往往只重視了某一方面，而導致市場反應不理
想。1995年的“三大利好”出臺后，指數在一個月時間里從300多點急升到1000點以上，能說是理智的，抑或不是
對政策的曲解？漲跌停板出臺后，80％左右的股票連連跌停板，能說是理智的，抑或不是對政策的曲解？今年諸多利好出臺
，依舊熊長牛短，股指連跌6個月，能說是調控的成功？關鍵是缺少全面性的平衡。而其后果是，由于散戶信息不靈，等到“
聞風而動”，莊家早已設好“陷阱”在等候了，散戶得到的則是由此帶來的負面影響，套牢割肉，進而對投資信心產生動搖。
新的千年已經來臨，我們希望管理層更多地關心一下散戶的處境，因為散戶的投資潛力畢竟不可小視！但愿我們的股
市在新的千年里一路走好，牛長熊短。
顧偉忠
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