基礎(chǔ)知識：幾種著名的股票指數(shù)
http://whmsebhyy.com 1999年12月08日 15:30 山東神光
世界各地的股票市場都有自己的股票指數(shù)，其中比較著名并有一定代表性的有：
1．道·瓊斯股票指數(shù)
道·瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價格平均數(shù)。它是在1884年由道·瓊斯公
司的創(chuàng)始人查理斯·道開始編制的。其最初的股票價格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有的代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均
法進行計算編制而成的，發(fā)表在查理斯.道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計算公式為：
股票價格平均數(shù)=入選股票的價格之和/入選股票的數(shù)量
自1887年起，道·瓊斯股票價格平均數(shù)開始分成工業(yè)與運輸業(yè)兩大類，其中工業(yè)股票價格平均指數(shù)包括12種股
票，運輸業(yè)平均指數(shù)則包括20種股票，并且開始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報》上公布。在1929年，道·瓊斯股
票價格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類股票，使其所包含的股票達到65種，并一直延續(xù)至今。
現(xiàn)在的道·瓊斯股票價格平均指數(shù)是以1928年10月1日為基數(shù)，因為這一天收盤時的道·瓊斯股票價格平均指
數(shù)恰好約為100美元，所以就將其定為基準日。而以后股票價格同基期相比計算出的百分數(shù)，就成為各期的股票價格指數(shù)，
所以現(xiàn)在的股票指數(shù)普遍用點來作單位，而股票指數(shù)每一點的漲跌就是相對于基數(shù)日的漲跌百分數(shù)。
道·瓊斯股票價格平均指數(shù)最初的計算方法是用簡單算術(shù)平均法求得，當遇到股票的除權(quán)除息時，股票指數(shù)將發(fā)生不
連續(xù)的現(xiàn)象。1928年后，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)采用了新的計算方法，即在計點的股票除權(quán)或除息時采用連接技術(shù)，
以保證股票指數(shù)的連續(xù)，從而使股票指數(shù)計算方法得到了完善，并逐漸推廣到全世界。
目前，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價格平均指數(shù)。它由30種有代表性的大工商業(yè)公司
的股票組成，且隨經(jīng)濟變化而發(fā)展，大致上反映了各個時期美國整個工商業(yè)股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊
斯工業(yè)股票價格平均數(shù)。第二組是運輸業(yè)股票價格平均指數(shù)。它包括著20種有代表性的運輸業(yè)公司的股票，即8家鐵路運輸
公司、8家航空公司和4家公路貨運公司。第三組是公用事業(yè)股票價格平均指數(shù) ，由代表著美國公用事業(yè)的15家煤氣公司
和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數(shù)。它是綜合前三組股票價格平均指數(shù)所選用的、共65種股票而得出的
綜合指數(shù)，這組綜合指數(shù)雖然為優(yōu)等股票提供了直接的股票市場狀況參數(shù)，但現(xiàn)在通常引用的是第一組——工業(yè)股票價格平均
指數(shù)。
道·瓊斯股票價格平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的一種股票價格指數(shù)，原因之一是道·瓊斯股票價格
平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性，這些股票的發(fā)行公司都是在本行業(yè)中具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票
市場所矚目，各國投資者都極為重視。為了保持這一特點，道·瓊斯公司對其編制的股票價格平均指數(shù)所選用的股票經(jīng)常予以
調(diào)整，不斷的用具有活力的更富有代表性的公司股票去替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來，用于計算道·瓊
斯工業(yè)股票價格平均指數(shù)的30種工商業(yè)公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個新公司的股票代替老公司的股票
。原因之二是，公布道·瓊斯股票價格平均指數(shù)的新聞載體—《華爾街日報》是世界金融界最有影響力的報紙。該報每天詳盡
報道其每個小時計算一次的采樣股票平均指數(shù)、百分比變動率以及每種采樣股票的成交數(shù)額等，并注意對股票分股后的股票價
格平均指數(shù)進行校正。而在紐約證券交易所的營業(yè)時間里，則每隔半小時公布一次道·瓊斯股票價格平均指數(shù)。原因之三是，
這一股票價格平均指數(shù)自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經(jīng)濟發(fā)展情況，成為反映美國股市行情變化
最敏感的股票價格平均指數(shù)之一，是觀察市場動態(tài)和從事股票投資的投資者的主要參考。當然，由于道·瓊斯股票價格指數(shù)是
一種成分股指數(shù)，它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將近年來發(fā)展迅速的服
務性行業(yè)和金融業(yè)的公司包括在內(nèi)，所以它的代表性也一直受人們的質(zhì)疑和批評。
從1996年5月25開始，還針對我國的股票市場編制了道·瓊斯中國股票指數(shù)。截至1998年4月1日，滬深
兩市共有88支股票作為其成分股入選，故稱為道·瓊斯中國88股票指數(shù)。
2．標準·普爾股票價格指數(shù)
除了道·瓊斯股票價格指數(shù)外，標準·普爾股票價格指數(shù)在美國也很有影響，它是由美國最大的證券研究機構(gòu)──標
準.普爾公司編制的股票價格指數(shù)。該公司于1923年開始編制發(fā)表股票價格指數(shù)。最初采選了230種股票，編制兩種股
票價格指數(shù)。到1957年，這一股票價格指數(shù)的范圍擴大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)
股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為40種工業(yè)股票，20種運
輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)類股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標準·普爾公
司股票價格指數(shù)以1941年至1993年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進行加權(quán)計算，其基點
數(shù)位10。以目前的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之數(shù)再乘以10就是股票價格指數(shù)。
3．紐約證券交易所股票價格指數(shù)
紐約證券交易所股票價格指數(shù)是由紐約證券交易所編制的股票價格指數(shù)。它起自1996年6月，先是普通股股票價
格指數(shù)，后來改為混合指數(shù)，包括著在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。具體計算方法是將這些股票
按價格高低分開排列，分別計算工業(yè)股票、金融業(yè)股票、公用事業(yè)股票、運輸業(yè)股票的價格指數(shù)，最大和最廣泛的是工業(yè)股票
價格指數(shù)，有1093種股票組成；金融業(yè)股票價格指數(shù)包括投資公司、儲蓄貸款協(xié)會、分期付款融資公司、商業(yè)銀行、保險
公司和不動產(chǎn)公司的223種股票；運輸業(yè)股票價格指數(shù)包括鐵路、航空、輪船、汽車等公司的65種股票；公用事業(yè)股票價
格指數(shù)則有電話電報公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。
紐約股票價格指數(shù)是以1965年12月31日確定的50點為基數(shù)，采用的是綜合指數(shù)形式。紐約證券交易所每半
個小時公布一次指數(shù)的變動情況。雖然紐約證券交易所編制股票價格指數(shù)的時間不長，但它可以全面及時地反應其股票市場活
動的綜合狀況，因而較為受投資者歡迎。
4．日經(jīng)道·瓊斯股票指數(shù)（日經(jīng)平均股價）
系由日本經(jīng)濟新聞社編制并公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數(shù)。該指數(shù)從1950年9月開始編制
。最初在根據(jù)東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，當時稱為“東證修正平均股價”。19
75年5月1日，日本經(jīng)濟新聞社向道·瓊斯公司買進商標，采用美國道·瓊斯公司的修正法計算，這種股票指數(shù)也就改稱為
“日經(jīng)道·瓊斯平均股價”。1985年5月1日在合同期滿10年時，經(jīng)兩家商議，將名稱改為“日經(jīng)平均股價”。
按計算對象的采樣數(shù)目不同，該指數(shù)分為兩種，一種是日經(jīng)225種平均股價。其所選樣本均為在東京證券交易所第
一市場上市的股票，樣本選定后原則上不在更改。1981年定位制造業(yè)150家、建筑業(yè)10家、水產(chǎn)業(yè)3家、礦業(yè)3家、
商業(yè)12家、陸運及海運14家、金融保險業(yè)15家、不動產(chǎn)業(yè)3家、倉庫業(yè)、電力和煤氣4家、服務業(yè)5家。由于日經(jīng)22
5種平均股價從1950年一直延續(xù)下來，因而其連續(xù)性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場長期演變及動態(tài)的最常
用和最可靠的指標。該指數(shù)的另一種是日經(jīng)500種平均股價。這是從1982年1月4日起開始編制的。由于其采樣包括有
500種股票，其代表性就相對更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營狀況、成交量和成交金
額、市價總值等因素對樣本進行更換。
5．《金融時報》股票價格指數(shù)
《金融時報》股票指數(shù)的全稱是“倫敦《金融時報》工商業(yè)普通股股票價格指數(shù)”，是由英國《金融時報》公布發(fā)表
的。該股票價格指數(shù)包括著從英國工商業(yè)中挑選出來的具有代表性的30家公開掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日
作為基期，其基點為100點。該股票價格指數(shù)以能夠及時顯示倫敦股票市場情況而聞名于世。
6．香港恒生指數(shù)
香港恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最悠久、影響最大的股票價格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日
開始發(fā)表。恒生股票價格指數(shù)包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經(jīng)濟實力雄厚的大公司股票作為
成份股，分為四大類──4種金融業(yè)股票、6種公用事業(yè)股票、9種房地產(chǎn)業(yè)股票和14種其他工商業(yè)（包括航空和酒店）股
票。這些股票涉及到香港的各個行業(yè)，并占香港股票市值的68.8%，具有較強的代表性。
恒生股票價格指數(shù)的編制是以1964年7月31日為基期，因為這一天香港股市運行正常，成交值均勻，可反應整
個香港股市的基本股市，基點確為100點。其計算方法是將33種股票按每天的收盤價乘以各自的發(fā)行股數(shù)為計算日的市值
，在與基數(shù)的市值相比較，乘以100就得出當天的股票價格指數(shù)。由于恒生股票價格指數(shù)所選擇的基期適當，因此，不論股
票市場狂升或猛跌，還是處于正常交易水平，恒生股票價格指數(shù)基本上能反映整個股市的活動情況。
自1969年恒生股票價格指數(shù)發(fā)表以來，已經(jīng)過多次調(diào)整。由于1980年8月香港當局通過立法，經(jīng)香港證券交
易所、遠東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯(lián)合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恒生股票價格
指數(shù)與新產(chǎn)生的香港指數(shù)并存，香港的其他股票價格指數(shù)均不復存在。
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