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　　牽手蘇寧電器，搭建電子發票開放平臺。

　　中國證券報報道:11月26日，航天信息與蘇寧云商在北京簽署戰略合作協議，宣布雙方在電子發票、線下金融收單、供應鏈金融等業務領域建立全方位合作關系。

　　電子發票業務加速發展。

　　航天信息是目前承擔電子發票應用試點城市建設系統最多的企業，目前上海、廣州、成都等一線城市電子發票開票系統均由航天信息提供。此外航天信息在金稅工程建設中具有不可撼動的優勢。我們認為本次攜手蘇寧云商，共同推進電子發票在全國的推廣，將大大拓寬電子發票的應用范圍，將電子發票的使用從線上拓展到線下，對電子發票行業將產生重要的推動。國家稅務信息化的最終目標是"信息管稅"，電子發票作為實現"信息管稅"的重要載體，我們預計未來發展空間非常大。

　　航天信息的企業客戶價值值得深入挖掘。

　　航天信息目前擁有一般納稅人用戶500萬家，營改增后應還會帶來一批小額納稅人客戶，此外航天信息還是中國市場份額第三的財務ERP軟件提供商。

　　我們認為航天信息的海量客戶基礎和大數據積累具有很高的商業應用價值，預計公司未來將通過征信業務、線下支付收單業務和供應鏈金融業務將其海量客戶和大數據資產變現。

　　估值:維持買入評級，上調目標價至32.8元。

　　我們小幅上調公司2016年的EPS至2.02元，同時上調公司2017年之后的盈利預測。我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.28元/1.69元/2.02元。

　　根據瑞銀VCAM工具采用貼現現金流方法(WACC8.4%)得出公司目標價為32.8元。維持買入評級。

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