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　　新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國信證券 陳財茂

　　事項：

　　吉視傳媒公告：公司以1.26億元收購吉林市聲屏實業有限責任公司持有的吉林有線33.89%股權，另以71.6萬元收購其持有吉林無線3.77%股權。

　　評論：

　　收購市網少數股權，增厚全年業績？優質資產，收購增厚全年業績。收購前，吉視傳媒持有吉林有線57.02%的股權，而吉林有線持有吉林無線96.23%的股權；收購完成后，吉視傳媒將持有吉林有線90.91%的股權，直接及間接對吉林無線持股100%。目前，吉林有線、吉林無線擁有吉林市轄內四個城區用戶，分別擁有用戶數為32萬和4萬，并全部完成數字化改造，資產資質優良，收購市場少數股權后，將增厚2013年業績。

　　定價合理。此次收購的權益用戶合計10.99萬戶，合計每戶成本為1149元，由于收購用戶全為數字電視，從國內數字電視收購成本看，成本在1000-1200左右，因此公司收購定價是合理的。

　　增厚2013年EPS為0.013元。吉林有線、吉林無線2013年的盈利預測分別為5408萬元和245萬元，收購后將合計增加凈利潤1841萬元，增厚EPS為0.013元。

　　網絡深度整合，維持“謹慎推薦”評級此次收購市網少數股權意味著公司將進行網絡深度整合，逐步達到子公司資產完全控制。從短期看，公司繼續農網、企業網收購，利好股價；長期看，公司是最早完成省網整合的有線運營商之一，數字化和雙向化改造也走在前列，迎來最好發展期。暫維持公司2012-14年EPS預測為0.24/0.28/0.30元，對應PE為30/26/24倍，維持“謹慎推薦”評級。

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