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　　新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國金證券 瞿永忠 黃金香

　　事件：

　　12月10日18時，太原鐵路局傳來佳訊，大秦鐵路當日運量完成133.40萬噸，再創單日運量新紀錄。這是自11月大秦線增運補欠以來第三次刷新單日運量最高紀錄。

　　12月10日，太原局高效組織大秦線運輸，在湖東二場開行列車92列，其中2萬噸列車71列、1.5萬噸列車10列、組合列車11列，當日實現運量133.40萬噸，相當于大秦線每分鐘運量完成926.4噸，實現了大秦線日運量的又一次新突破。

　　另外，根據秦皇島煤炭鐵路運輸調入量預測，本月將達到2250萬噸，同比上升大約5%。

　　評論：

　　單日運量創新記錄，單月運量也將創新記錄：1、自11月1日起，大秦線日運量目標上調至132萬噸，2萬噸列車日開行對數也由60對增加至65對，其中25對2萬噸列車是裝車點與卸車點間的“點對點”直通列車，這是鐵道部和太原局的運輸組織安排，其實質是大秦線運力目標上調到4.8億噸；2、11月大秦線完成3816萬噸，同比略增0.5%，平均每天運量為127.2萬噸，已經接近單月歷史最高記錄；3、12月后，我們根據秦皇島調入煤炭數據，我們預測大秦線運量將達約為4000萬噸，一舉創新的歷史記錄。

　　目前電煤供應鏈狀態良好：1、目前重點電廠煤炭庫存為22天，上個月的高點為31天，證明電煤庫存逐漸回落“安全區域”；2、秦皇島中專庫存基本處于700萬噸以內，基本“穩健”。

　　展望2013年，我們預計大秦完成4.5億噸是大概率事件，也存在向上突破的可能：1、2013年我們判斷電煤供應鏈基本穩定，電煤總體需求穩定；2、鐵路“電煤運力計劃下放”，對全路增加煤炭運量創造好了最大的體制條件；3、長期看，大秦線依然是我國最便宜的運煤專線，運力安排優先級最高；4、從鐵道部的曾經安排來看，大秦線是可能運力上調到5億噸/年的。

　　投資建議：

　　我們維持公司12/13年EPS預測，分別為0.77和0.89元。

　　維持對公司“增持”評級，目標價位8.00元，重點提示“超跌增持機會”。

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