熱點(diǎn)欄目資金流向千股千評個(gè)股診斷最新評級模擬交易手機(jī)看股

　　新浪提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　中原證券 徐敏鋒

　　報(bào)告關(guān)鍵要素：公司在發(fā)展過程中將戰(zhàn)略重心逐步由傳統(tǒng)設(shè)備制造轉(zhuǎn)為環(huán)保產(chǎn)業(yè)工程總包、設(shè)備制造、項(xiàng)目運(yùn)營和融資支持在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，主攻垃圾焚燒領(lǐng)域。未來公司可能減輕包袱，傳統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)投入比例逐步縮小，投入更多資金在前景向好的垃圾焚燒領(lǐng)域。

　　預(yù)計(jì)全年業(yè)績將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。2012年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為6.28億元和0.59億元，分別同比上升35.17%和22.41%。預(yù)計(jì)公司全年收入增長將達(dá)到30%，增長主要來自垃圾項(xiàng)目營運(yùn)收入和政府補(bǔ)貼。

　　中科通用是公司未來戰(zhàn)略核心。完成重組后公司將持有中科通用股份90.36%，剩余股份由于被質(zhì)押暫時(shí)無法收購。中科通用在垃圾焚燒領(lǐng)域經(jīng)營多年，具備豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和客戶基礎(chǔ)。公司計(jì)劃將環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為之后發(fā)展的戰(zhàn)略重心，將合并之后的中科通用與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門整合，發(fā)力垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。

　　輸送機(jī)業(yè)務(wù)地位將逐步下降。公司2012年上半年輸送機(jī)業(yè)務(wù)收入2.17億元，同比上升8.70%；輸送機(jī)業(yè)務(wù)毛利率26.86%，同比下降3.30個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司將發(fā)展重心定位為環(huán)保產(chǎn)業(yè)后，將投入更多資金和精力進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)屬性由傳統(tǒng)機(jī)械制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。

　　盈利預(yù)測與公司估值：預(yù)計(jì)公司12、13年每股收益分別為0.39元和0.88元，按照12月11日收盤價(jià)17.00元計(jì)算，公司12年和13年對應(yīng)的市盈率分別為43.59倍和19.32倍，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新建項(xiàng)目進(jìn)展的不確定性；政府補(bǔ)貼政策及補(bǔ)貼資金實(shí)際到位情況；運(yùn)營垃圾項(xiàng)目實(shí)際垃圾處理量；存在一定環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入【盛運(yùn)股份吧】討論