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　　海通證券

　　相比國內其他白酒企業，洋河無論是在體制上，還是渠道上，均具有較強競爭優勢。尤其是其營銷團隊的執行能力似乎無人能敵，關鍵在于其自身企業文化的市場化程度較高。盡管如此，公司品牌美譽度和產品口碑上僅在江浙地區比較出名，尚未普及到全國范圍，但公司已提出由初步全國化到深度全國化，構建幾個“新江蘇”區域。江蘇市場仍能挖潛，省外市場深度布局后增速不低。行業增速放緩背景下，公司增速放緩正常，但結構調整仍為明顯。維持“增持”評級，給予公司2013年動態PE15倍，目標價為130元。

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