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　　民族證券

　　受到新集二礦減產、口孜東礦試運行期間生產不正常、煤炭銷售不暢等因素影響，三季度公司商品煤銷量環比下降7%，市場普遍預期的產能釋放銷量增加落空。現貨煤價超預期下跌，與合同煤價倒掛，導致合同煤價一再下調。口孜東礦試生產期間盈利不樂觀。房地產業務轉讓在即，二級市場再融資障礙有望消除。公司后備資源豐富，積極發展煤電一體化，未來將首先受益于市場的好轉。維持原盈利預測2012-2014年每股收益0.69、0.79、0.87元/股。維持“買入”評級。

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