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　　東方證券

　　華東醫藥2012年前三季度實現收入110.68億，同比增長35.1%。商業前三季度估計增速在20%以上(不考慮并表因素)。公司綜合毛利率逐季輕微下滑。公司的經營現金流雖然與去年同期有較大的改善，但與凈利潤規模相比，則顯得較弱，但處于健康范圍。預計公司2012-2014年每股收益分別為1.17、1.47、1.82元，考慮到公司良好的成長性，參考可比公司估值水平，給予2012年30倍市盈率，對應目標價35.10元，維持公司“買入”評級。

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