新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　長江證券

　　事件描述：

　　11 月8 日下午兩點，順網(wǎng)科技[微博]在杭州召開新品發(fā)布會并發(fā)布了云海平臺8100、網(wǎng)維大師8100、云海瀏覽器和云游戲解決方案四大產(chǎn)品。

　　事件評論：

　　云游戲將重構公司價值，引領游戲產(chǎn)業(yè)革命：公司核心技術團隊通過長期的技術研發(fā)，攻破了云游戲多項核心技術，該技術將允許用戶在云端直接運行游戲，免去了用戶下載、安裝游戲的步驟，也突破了游戲對終端和操作系統(tǒng)的限制，大幅降低了玩家運行大型游戲的時間和硬件成本。同時，隨著接入帶寬瓶頸的不斷消除，云游戲趨于成熟化也將對網(wǎng)頁游戲和部分硬件服務商造成巨大沖擊，作為目前唯一可跨越PC、移動、電視終端的云游戲平臺商也有望迎來空前的機遇，在授權、廣告、分成和增值服務等盈利模式可行且清晰的情況下，該產(chǎn)品有望助公司實現(xiàn)價值重構。

　　云海平臺助業(yè)績和用戶體驗雙豐收：云海平臺以桌面形態(tài)進入用戶終端，其有效廣告位和廣告價值將大幅提升，并通過進一步掌控用戶訪問應用和互聯(lián)網(wǎng)入口增加其流量變現(xiàn)的方式。另外，云海嵌入的3D 游戲、影視、云端同步漫游功能將為網(wǎng)吧用戶創(chuàng)造較為領先的產(chǎn)品體驗，大幅增強平臺用戶粘性，同時打開產(chǎn)品多元化發(fā)展空間，為未來云海發(fā)展全網(wǎng)用戶埋下伏筆。

　　新網(wǎng)維大師和云海瀏覽器將提升網(wǎng)吧主、加盟商口碑：網(wǎng)維大師8100 通過實現(xiàn)業(yè)內領先的智能流控、虛擬盤災備、游戲啟動加速技術以及獨創(chuàng)網(wǎng)吧監(jiān)控管理平臺，從而減輕服務器負擔，減少用戶抱怨并提升網(wǎng)吧主和加盟商的管理效率。另外，云海瀏覽器以流媒體緩存加速技術為核心出發(fā)點，通過實現(xiàn)穩(wěn)定、安全、快速的產(chǎn)品特征吸引用戶，并向網(wǎng)吧主開放自定義首頁、導航等功能，為其提供流量變現(xiàn)的盈利空間。

　　維持“推薦”評級：我們看好新網(wǎng)維、云海和瀏覽器為公司未來做出的業(yè)績貢獻，以及云游戲技術所帶來的空前產(chǎn)業(yè)機遇，預計公司2012、2013年EPS 分別為0.73、1.25 元，目前股價對應2012、2013 年PE 分別為37 倍、21 倍，維持“推薦”評級。

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