熱點欄目資金流向千股千評個股診斷最新評級模擬交易移動終端

　　新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國信證券 糜懷清

　　三季度EPS0.06元，業績符合預期。

　　2012年前三季度公司實現營業收入111.6億(+2.7%)，歸屬于母公司凈利潤10.8億元(-27.6%)，折合每股收益0.15元；其中三季度實現EPS0.06元，業績符合預期。

　　成本快于收入增長，拖累業績下滑30.4%。

　　三季度客、貨運量同比下降了5.1%、15.4%，但由于運營服務以及路網清算收入貢獻了大概2.6億的收入增量，推動主營業務收入同比增加了2.2億(+5.5%)。

　　成本方面，由于以及工資福利的上漲以及三季度動車組維修費用的大幅增長，導致公司主營業務成本同比增加3個億(+10.9%)，拖累了三季度業績同比下滑30.4%。

　　季節性因素提升客運表現，新購城際列車預計年底投產。

　　三季度客運量同比下降5.1%，其中城際列車由于車次減少，發送量同比下降了10.7%；長途車受高鐵分流的影響發送量同比下降1.3%。環比數據來看，受益于暑假等季節性因素，三季度長途車發送量環比增加23.6%，而城際列車受制于運能不足，運量環比小幅下降了0.6%。公司新購的2組動車預計年底上線，城際列車運能將恢復到日均80對的水平。

　　貨運量回升可能需要一個較長的過程。

　　三季度貨運量同比下滑15.4%，降幅較二季度(-5.8%)進一步拉大；其中接運量受到全國鐵路貨運量下滑的影響，同比下降了19%；發送量則受到煤炭、礦石發送量下降的影響，同比下降7.7%。9月份貨運量下滑了17.8%，貨運量連續4月超兩位數下滑的表現顯示運量的回升可能需要一個較長的過程。

　　下調2012年EPS0.02元，維持“謹慎推薦”評級。

　　由于新購動車組預計年底投產，社會去庫存緩慢將影響四季度的貨運表現，下調2012/2013年EPS0.01/0.02元至0.18/0.19元，對應PE14/13.7倍，維持“謹慎推薦”評級。

【廣深鐵路吧】