新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　長江證券

　　事件描述：

　　久立特材發布公告，公司擬收購久立集團持有的湖州久立管件有限公司86.11%的股權，收購完成后湖州久立管件有限公司將成為公司的控股子公司。

　　事件評論：

　　收購管件公司股權，交易對價相對較低：久立管材公司成立于2006年，是一家專業生產不銹鋼管配件的企業，主要產品包括彎頭、三通、異徑管、管帽、翻邊、法蘭、鍛制管件等，目前年生產能力約3500噸。從我們的估算的PB和PE來看，本次交易對價低于公司當前的市場估值水平。

　　從我們的測算來看，由于久立管材體量較小，收購對公司業績影響有限。因此，收購管材公司有利于理順和完善產業鏈中各相關產品的品種，大幅度減少關聯交易和促進公司規范發展，對公司整合資源、完善高端管材配套服務的戰略意義更為明顯。

　　立足傳統主業，2012年增量來自油井管、核電管、航天精密管的投產與超超臨界用管的進一步投放：在立足于傳統主業的同時，公司油井管、核電蒸發器管與航天精密管項目的順利投產使得公司在“特、尖、優”的戰略之路上更進一步，至此所有在規劃產能已基本全部投產。未來一段時間內，不斷追求產品結構的調整與優化升級成為了公司經營戰略的主線。

　　我們預計公司2012、2013年EPS分別為0.49和0.62元，維持“謹慎推薦”評級。