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　　金證顧問

　　公司是江西省煤炭集團旗下唯一家上市公司，同時也是江西地區(qū)唯一一家上市煤炭公司。2010年8月31日，公司披露了重大資產重組預案，根據(jù)方案，公司將退出原有的浮法玻璃生產、深加工及客車制造業(yè)務，成為煤炭采掘、銷售類企業(yè)。

　　控股股東江煤集團資源豐富，未來有注入公司的可能。公司大股東為江西省國資委旗下的江西省煤炭集團公司，是后者唯一的上市平臺。江煤集團主要以煤炭生產、洗選加工為主，產品涵蓋主焦煤、氣肥煤、1/3焦煤、無煙煤、冶煉精煤、動力精煤等多個類別，年產量近千萬噸，是江西省最大的煤炭企業(yè)，也是中國煤炭工業(yè) 50強之一。2011年12月26日，安源股份收到中國證監(jiān)會《關于核準安源實業(yè)股份有限公司重大資產重組及向江西省煤炭集團公司等發(fā)行股份購買資產的批復》。重組后，公司將獲得江西煤業(yè)100%的股份。江西煤業(yè)19個在產礦井成功注入上市公司以后，加上安源股份原有的曲江礦業(yè)，重組后上市公司資源量和產能將分別增加至3.5億噸和727萬噸，分別增長400%和800%。除了江西煤業(yè)公司，江煤集團旗下目前還有萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團和豐城礦務局兩大煤炭企業(yè)，因此，作為江煤集團唯一的上市平臺，公司未來有進一步獲得資源注入的可能。

　　煤炭行業(yè)將逐步探底回升，板塊行情有望啟動。自去年11月開始，煤炭價格經(jīng)歷了連續(xù)16周的調整，其中跌幅最大的秦皇島港低熱值煤達到了13.64%。不過，從近期來看，國內煤價基本穩(wěn)定，部分產品價格出現(xiàn)回升跡象。數(shù)據(jù)顯示，上周秦皇島港山西優(yōu)混和大同優(yōu)混繼續(xù)上漲5元/噸至790/845元/噸。在國內經(jīng)濟逐步趨穩(wěn)的情況下，煤炭行業(yè)下游需求開始改善，因此煤炭價格繼續(xù)企穩(wěn)回升將是大概率事件。盡管12年行業(yè)盈利增速回落至個位數(shù)，但相對下游周期行業(yè)的微利狀態(tài)，煤炭行業(yè)盈利維持高位。同時，經(jīng)過去年的下跌后，目前煤炭股的平均PE估值為14倍，相對歷史估值區(qū)間處于偏下限位置，有一定的反彈需求。

　　二級市場上，安源股份均線呈多頭排列，股價上行有較大的支撐。而在經(jīng)過長時間的橫盤整理后，該股近期股價已露拉升態(tài)勢，強勢特征明顯，后市繼續(xù)上漲的概率較大，可以積極關注。