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　　一、事件概述：雙匯發展公布了2011年半年報，公司實現營業收入152.59億元，同比下降6.65%；營業利潤0.58億元，同比下降92.49%；實現歸屬于母公司的凈利潤0.76億元，同比下降84.85%，實現基本每股收益0.1254元。

　　二、分析與判斷：單季度營業收入大幅下滑，現金流良性好轉1、營業收入下滑。上半年公司營業收入同比下降6.65%，其中，生產高低溫肉制品33.15萬噸，同比下降28.44%；屠宰生豬114.54萬頭，同比下降37.93%；銷售高低溫肉制品62.97萬噸，同比下降21.27%；銷售鮮凍品32.08萬噸，比去年同期下降33.30%。2、第二季度營業收入大幅下滑。第二季度公司營業收入為72.51億元，同比下滑15.38%；營業利潤為-3.24億元，同比下滑200.76%；歸屬于母公司的凈利潤-1.64億元，同比下將172.92%。3、毛利率環比大幅下滑。上半年公司的綜合毛利率為7.74%，比上年同期的10.19%下降2.45個百分點，第二季度公司毛利率環比大幅下滑5.33個百分點至4.28%，主要是原輔材料成本上升及產品產銷量下降所致。4、現金流良性好轉。銷售商品、提供勞務收到的現金達187.06億元，同比增加2.33%；經營性凈現金流為4.41億元，同比提升71.95%。經營性凈現金流大幅增加主要是采購量下降以及對上游供貨商采用票據結算所致，其中應付票據和應付賬款分別同比提升2.96億元、3.86億元，可以看出公司對上游供貨商的談判能力持續較強，公司基本面有望持續好轉。

　　肉制品銷售基本恢復正常水平，鮮凍品銷售正在逐步恢復“瘦肉精”事件之后，雙匯集團分別于3月16日、3月17日發布兩次聲明，為落實兩次聲明，公司實施了8項整改措施，其中包括銷毀肉制品、引入第三方監督機構、建立安全監督委員會等措施，目前上述措施對公司銷售的恢復已經產生積極效果，肉制品銷售已基本恢復至正常水平，鮮凍品銷售也在逐步恢復。

　　投資項目繼續擴張，未來發展前景看好2010年11月30日，經公司2010年第二次臨時股東大會審議通過，公司擬投資12.1億元（項目共需投資21.85億元），分別在廣西南寧、上海、安徽蕪湖、山東濰坊、吉林長春、遼寧沈陽、河南濟源、浙江金華投資建設生豬屠宰、肉制品加工及商品豬養殖項目。上半年，公司已按照股東大會的決議陸續注冊成立了南寧雙匯、蕪湖雙匯、長春雙匯、沈陽雙匯和濟源雙匯牧業。其中南寧雙匯、蕪湖雙匯已完成了項目立項、項目環評、項目土地成交確認和使用權證的辦理并開工建設，長春雙匯、沈陽雙匯和濟源雙匯牧業正在辦理項目立項審批、環評審批、定點屠宰規劃審批和土地掛牌的前期準備工作。公司投資項目繼續擴張，未來發展前景看好。

　　預計前三季度業績下降受2011年上半年原輔材料成本大幅上升及“3〃15事件”的影響，公司預測2011年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤與上年同期相比下降63%-69%。2010年第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤為3.09億元，預計2011年第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤1.74億元-2.24億元，同向大幅下降28%-44%。