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　　新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險。

　　國泰君安 胡春霞

　　公司高檔產(chǎn)品將堅持走奢侈品路線，量服從于價。去年1573提價幅度在30%左右，適當(dāng)控貨，依靠推更高新品中國品味來彌補(bǔ)，未來計劃適時推出更高端產(chǎn)品世界品味和國學(xué)促成品牌和價格向上延伸。今年一季度中國品味銷售100多噸，預(yù)計全年銷售400-600噸。1573提價和推廣中國品味將帶動公司1573系列酒噸酒價格大幅上升。

　　豐富中檔酒產(chǎn)品線。公司今年中檔酒力推新品“百年老窖·窖齡酒”(價格分為300、400、600元三檔)和金獎特曲(經(jīng)典裝、金獎1963、金獎1952三款，價格在200-400元之間)，希望通過逐點(diǎn)市場精耕細(xì)作，對中價位酒進(jìn)行點(diǎn)市場布局。其中金獎特曲交給博大和銷售公司共同運(yùn)作，預(yù)計今年博大貢獻(xiàn)業(yè)績有望翻倍，達(dá)到0.30元左右。

　　銷售渠道改革：1)今年計劃新設(shè)3-4家新柒泉公司，針對北京市場單獨(dú)成立柒泉公司，聚焦資源重點(diǎn)突破中國品味；2)未來三年計劃大幅增加銷售人員總?cè)藬?shù)，打造12支狼性團(tuán)隊，推動扁平化招商，對區(qū)域市場進(jìn)行分品牌逐點(diǎn)突破；3)放大銷售人員超出任務(wù)計劃之后的激勵系數(shù)，改善激勵機(jī)制，增強(qiáng)員工積極性和渠道推力。

　　華西證券：假設(shè)未來兩年華西證券凈利潤較2010年下降30%，考慮增發(fā)和攤薄因素影響，預(yù)計11-12年華西證券貢獻(xiàn)Eps0.04、0.13元。

　　公司今年收入爆發(fā)式增長，白酒業(yè)績有保障，估值不高，建議增持。

　　內(nèi)部理順后公司正在逐步發(fā)力，今年重點(diǎn)推廣幾款高中檔新品，大招商招大商將共同驅(qū)動今年白酒業(yè)務(wù)增長提速，預(yù)計11-12年Eps為1.99、2.63元，其中白酒主業(yè)Eps分別為1.95、2.50元，增速47%、28%。給予白酒業(yè)務(wù)30倍PE，年內(nèi)目標(biāo)價59元，“增持”。

　　二季度銷售淡季不淡。預(yù)計中報業(yè)績同比增長35%左右。