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　　廣發證券 惠毓倫

　　受益于鐵路信息化，公司收入大幅增長。

　　2010年公司實現營業收入23,401.08萬元，同比增長49.89%；凈利潤6,342.71萬元，同比增長50.01%。營業收入快速增長主要是由于鐵路市場的快速發展，軟硬件產品的需求不斷攀升，公司受益于鐵路信息化。

　　鐵路綜合監控和防災安全監控系統爆發式增長。

　　鐵路綜合監控系統(含通信監控)2010年實現收入6,477.35萬元，同比增長93.12%，主要歸因于10年京滬客運專線、哈大客運專線等主干線項目陸續實施；鐵路防災安全監控系統是新型行車安全監控產品，該產品收入成為公司10年的亮點，共實現收入8,122.91萬元，同比增長2,271.58%。

　　訂單飽滿，未來成長可期。

　　公司上市以前，手握已中標并簽訂合同的項目1.487億，已中標但尚未簽訂合同的項目2.835億。11年3月公司中標哈大防災項目，合同總金額6475萬元。公司受益高鐵建設以及鐵路信息化，訂單飽滿，未來成長可期。

　　盈利預測與估值：

　　我們預計公司2011-2013年銷售收入分別為3.72、5.67與7.67億元，凈利潤分別為1.21、1.70與2.21億元。2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.89、1.26與1.61元。我們給予公司“買入”評級，未來6個月目標價格38元。