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　　招商證券 李洪冀

　　氟碳噴涂型材是未來重點發展方向：氟碳噴涂型材目前占比不到10%。是公司前期工藝中最高端產品，其優點在于紋理細膩，顏色豐富，不易變色，抗氧化程度高等優點，其附加值也最高，該產品是公司未來重點發展方向之一。

　　PS版基競爭激烈，短期不會謀求發展：公司板材主要是印刷用PS板基及CTP板，而CTP沒有作為產品推出。由于目前行業競爭激烈，PS板基屬于買方市場，基于目前行業競爭格局，公司板材業務將維持現狀，短期不會謀求發展。

　　訂單充裕，產能利用率近100%：公司目前訂單充裕，產能利用率近100%。預計今年型材產量在6.5萬噸左右，板材產量在5萬噸左右，較09年略有增長。

　　盈利預測：我們預計公司10、11、12年的EPS分別為0.62元、0.78元、0.87元。對應的動態市盈率分別為23倍、18倍、16倍。短期公司經營比較平淡，缺乏催化劑，給予“中性-A”的投資評級。