新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　中金公司 任重

　　費率提升至行業水平將帶來25.7%的盈利增厚：湖南省高速公路收費費率較周邊省份低10%以上，省交投目前已經在積極申請將收費標準上調。我們認為在通脹壓力回落的情況下，調價申請有望通過。

　　根據我們的測算，1%的費率提升將帶來1.7%的盈利增長；如果收費標準與周邊省份看齊，則提價將對盈利產生25.7%的正面影響。

　　2011、2012年將對現有路段進行大修，完成后每年新增1.5億折舊費用：我們預計公司2011年開始將開始大修工程，按照1500萬每公里的建造成本，預計將新增37.5億大修成本，2013年開始每年新增折舊費用1.5億左右。

　　2012年開始京廣高鐵全線竣工、京珠復線投入使用將分流公司現有車流量：我們預計公司主要路段2012年自然增長8%，鐵路和公路產生的分流影響將分別為7%和6%，大修負面影響5%；綜合而言，公司主要路段2012年車流量將下滑10%左右。