新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　提價符合預期：

　　公司公告為更好地統籌兼顧好國家、消費者、企業、經銷商和投資者等各相關方的利益，同時考慮到公司產品市場供求狀況、原輔材料價格上漲及企業發展戰略需要等因素，公司決定自2011年1月1日起適當上調貴州茅臺酒出廠價格，平均上調幅度約為20%，上調幅度和上調時點符合市場及我們的預期。其中53度茅臺酒出廠價由499元/瓶調升為619元/瓶，提價幅度約為24%。我們認為，公司目前的實際一批價格已經超過1000元/瓶，在不提高一批價的情況下，一批價與出廠價的價差仍很大，經銷商的利潤高于其他高檔白酒，預計未來幾年仍有較大的提價空間。

　　管理層釋放積極信號：

　　公司管理層目前與投資者的溝通交流正在逐漸加強與改善，公司公告中也體現出對投資者的利益更加關注，這是一個非常積極的信號。我們認為，交流創造價值，公司與投資者之間交流的順暢會使得投資者對公司的認識度和信心上一個新的臺階。同時隨著公司對國家、消費者、企業、經銷商和投資者等各方的利益的更好兼顧，公司未來的業績釋放動力也會逐步增強。

　　放量值得期待：

　　新的貴州省委政府對公司有加快發展的要求，明年是十二五規劃的第一年，我們認為公司從明年開始將會適度放量。公司現有的庫存酒超過7萬噸，今年茅臺酒產量2.6萬噸，未來每年新增產量3000噸左右，從生產上來看每年放量10-15%是完全沒有問題的。從銷售上看，茅臺酒的終端銷售極為火爆，供不應求現象是所有白酒中最為突出的，每年放量10-15%完全能被市場消化。

　　盈利預測與投資評級：

　　我們調整公司2010-2012年的EPS分別為5.28、7.75、9.37元，以12月15日收盤價200.70元計算，10-12年動態PE分別為38X、26X和21X。基于公司穩健的基本面和較低的估值，我們對公司維持買入評級，目標價上調至271.25元。