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　　公司動態(tài)：

　　參股重慶海裝，公司成為國內(nèi)唯一風(fēng)電成套設(shè)備供應(yīng)商

　　公司擬以自有資金和銀行貸款2.88億元認購“中船重工（重慶）海裝風(fēng)電設(shè)備有限公司”（簡稱：“重慶海裝”）定向增發(fā)股份6400萬股，占該公司增資后總股份的18%。同時，公司擬在南京市新模范馬路38號投資建設(shè)“中國（南京）電力工業(yè)自動化產(chǎn)業(yè)園”。

　　主要觀點：

　　參股海裝后公司風(fēng)電變流器、控制系統(tǒng)銷售恐超出預(yù)期

　　我們認為，國電南自入股重慶海裝兩方面均有利好。一方面，國電南自將以此為契機實現(xiàn)將其自主研發(fā)的風(fēng)電主控系統(tǒng)、變流器等與風(fēng)電主機配套。另一方面，國電南自的母公司華電集團對風(fēng)電機組的巨大需求會給重慶海裝的產(chǎn)品開辟一條新的銷售渠道。

　　重慶海裝潛在增速較快，2013 年投資收益貢獻明顯

　　2009年“重慶海裝”已經(jīng)形成2MW和850KW風(fēng)機年產(chǎn)1000MW裝機能力，2010年總產(chǎn)能可實現(xiàn)2000MW能力，我們預(yù)計公司達產(chǎn)后年銷售收入可達68億元（稅后）。預(yù)計參股重慶海裝將使得公司2012年、2013年凈利潤增加2，059.29萬元、4，700.03萬元，相當(dāng)于每股收益0.06元、0.15元。

　　投資建議：

　　預(yù)計公司非公開增發(fā)價格23.1元/股，新增3376萬股，則2010-2013年攤薄后公司每股收益為0.40元、0.68元、1.05元和1.59元，目前公司2011年市盈率已低于行業(yè)平均水平。鑒于公司凈利潤復(fù)合增長率達到50%以上，我們維持其“跑贏大市”評級。

　　

(作者:牛品)