新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　中投證券 真怡

　　公司公告：大股東近期的減持舉動出于自身經(jīng)營考慮，符合國家有關(guān)證券監(jiān)管、國資監(jiān)管以及軍工行業(yè)管理的有關(guān)規(guī)定；同時公告中航工業(yè)從未考慮過將防務(wù)資產(chǎn)注入公司，未來也不會考慮注入公司；中航工業(yè)并未準備推動防務(wù)資產(chǎn)的上市。

　　該公告首先表明了中航工業(yè)對于洪都航空業(yè)務(wù)定位的態(tài)度，洪都航空仍舊定位于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，不會涉及其他防務(wù)資產(chǎn)。這打消了市場原來對洪都航空的重組預(yù)期。我們認為，這項公告將會對公司的股價影響較大。我們認為這也是對前期漲幅過大、行情過熱的軍工板塊適當降溫的提示。

　　我們一直認為前一周軍工行業(yè)的行情已處于瘋狂，這種行情不可持續(xù)，調(diào)整壓力較大，我們多次提示投資者需保持謹慎。目前，我們?nèi)匀痪S持這樣的觀點。短期保持謹慎，特別是估值已畸高的公司；長期看好重組預(yù)期較明確、產(chǎn)業(yè)空間較大的公司。

　　對于公司的業(yè)務(wù)，我們依然看好公司初-中-高系列化教練機的發(fā)展前景，而且近期公司的一些公告也有高級教練機發(fā)展順利的進度信息。

　　調(diào)低投資評級至“中性”。我們維持前期的盈利預(yù)測，預(yù)計10-12年EPS為0.36、0.38、0.45元，EPS復(fù)合增長率約為12%。由于公司今年以來漲幅較大，而且公告直接將市場對公司的重組預(yù)期降低為零，估值面臨較大調(diào)整壓力，調(diào)低投資評級至“中性”。