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　　長江證券 劉元瑞

　　九九久公布2010年上半年業績快報，主要內容和我們的主要觀點如下：

　　2010年上半年，公司實現收入4.38億元，同比增長39.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2505.55萬元，同比增長20.45%；按照8600萬股本計算，每股收益0.29元。公司本次業績增長主要源于產能的逐步釋放，產品產銷量和市場占有率提高。我們此前預計公司全年每股收益0.59元，公司本次公布的業績基本符合我們的預期。

　　我們認為，除了公司目前的醫藥中間體之外，第四代頭孢中間體GCLE、抗癲癇病藥物中間體氯代環己烷和毒死蜱的中間體三氯吡啶醇鈉都將成為公司未來重要的利潤增長點。

　　我們維持之前的盈利預測，維持公司的“謹慎推薦”評級。我們預計，2010-2012年，公司每股收益分別為0.59、0.91和1.37元，目前股價40.68元，對應的市盈率分別為69、45和30。

　　股價刺激性因素：募投項目投產；六氟磷酸鋰項目取得進展。