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　　光大證券 王海生

　　佛山照明發(fā)布公告，與鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技簽署了正式合作協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)青海鹽湖鋰資源；與國(guó)軒營(yíng)銷正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓國(guó)軒營(yíng)銷持有的合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司(簡(jiǎn)稱國(guó)軒高科)20%的股權(quán)。我們認(rèn)為，此舉標(biāo)志著佛山照明打造新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)碳酸鋰項(xiàng)目和動(dòng)力電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，未來(lái)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展值得期待。

　　目前我國(guó)新能源汽車推廣城市已擴(kuò)展到20城，根據(jù)各城市上報(bào)發(fā)改委的新能源汽車推廣量規(guī)劃，2010-2012年平均每城將推廣4500輛新能源汽車，以此測(cè)算2012年我國(guó)新能源汽車保有量將達(dá)到9-10萬(wàn)輛。根據(jù)每輛新能源轎車10-15公斤、客車100-150公斤的碳酸鋰用量，2010-2012年動(dòng)力電池級(jí)碳酸鋰需求量將達(dá)到5500噸左右，市場(chǎng)容量4.4億元。

　　合肥作為首批私人購(gòu)買新能源汽車試點(diǎn)城市，未來(lái)在新能源汽車推廣方面必將處于全國(guó)領(lǐng)先地位。佛照參股合肥國(guó)軒，將充分受益合肥本地的新能源汽車推廣。我們測(cè)算，2010-2012年合肥國(guó)軒將為佛照貢獻(xiàn)EPS分別為0.01元、0.02元和0.04元。

　　我們測(cè)算，公司2010-2012年EPS分別為0.25元、0.30元和0.39元。新能源業(yè)務(wù)將為公司貢獻(xiàn)EPS分別為0.02、0.04和0.07元。我們認(rèn)為，佛照新能源汽車業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略意圖大于短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，公司未來(lái)有望在動(dòng)力電池和整車方面進(jìn)行擴(kuò)展，后續(xù)發(fā)展值得期待。