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　　康芝藥業是一家定位于兒童用藥的特色醫藥企業，主打產品是兒童解熱鎮痛藥瑞芝清。

　　產品優勢。瑞芝清是公司的拳頭產品，國內市場占有率遙遙領先，良好的品牌效應是該產品取得成功的保證。

　　營銷優勢。公司的產品定位于第三終端的銷售，銷售能力強，而且銷售費用低，與經銷商捆綁式發展的模式有效阻止了競爭對手的進入。

　　募集投資項目。主要公司此次發行2,500萬股，擬募集資金26,849萬元，用于兒童藥生產基地建設等項目，解決現有的產能瓶頸。本次發行價達到60元，實際募集資金15億元，超募資金在10億以上。

　　盈利預測。我們估算公司2010-2012年發行后攤薄EPS分別為：1.25、1.50和1.86元，考慮到創業板的高估值水平，給予公司2010年40-45倍PE，合理價值在50-56元，目前60的發行價基本反映了公司的價值。

　　風險提示。核心產品尼美舒利可能面臨同質化競爭導致毛利率下降；尼美舒利潛在的安全性風險。