海普瑞：肝素原料藥的世界工廠
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海普瑞是全球最大的肝素原料藥生產企業和出口企業。2009年公司在國內出口市場份額約為39.6%。07年-09年，公司收入復合增長率高達173%，凈利潤復合增長245%。
公司核心競爭力在于：技術領先和優質的客戶資源。公司技術研發和工藝水平居世界前列，是FDA標準的參與修訂者，也是國內唯一通過美國FDA認證的肝素原料藥企業，同時通過了歐盟CEP認證。公司客戶包括世界知名的跨國醫藥企業，如賽諾非安萬特，諾華，APP等。
募投項目解決產能不足。目前公司面臨嚴重產能不足，此次募集資金用于擴建，將有助于提高公司的國際市場份額。
盈利預測。我們預估2010－2012年EPS分別是：2.96、4.04和4.71元。
最近幾年可能是公司成長最快的時期。但148元的發行價，以2010年業績看也接近50倍PE，我們認為已經高估。
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