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　　受沖擊最小的高端白酒：國酒茅臺的品牌號召力在中國高端白酒中是公認的，存在較大的供求缺口(排除市場中的假茅臺酒)。因此即便在需求不足、經濟增速放緩的不利環境中，也只是影響到茅臺酒提價的幅度和頻度，年銷量11000噸左右并無懸念。另外，茅臺酒出廠價和終端價在高端白酒中價差最大，每瓶高達200多元，如此懸殊的價差，一方面說明茅臺酒供不應求，另一方面也保證其出廠價格具有堅強的支撐，從而保證了經銷商巨大的利潤空間。2010年不排除茅臺再次提高出廠價的可能。

　　盈利預測和投資評級：根據公司2009年的經營狀況，考慮到公司于年底宣布的自2010年開始提高茅臺酒的出廠價約13%，我們預計公司2010、2011年的EPS分別為6.42元和7.79元�？紤]到國酒茅臺強勁的品牌號召力，以及未來業績的可確定性，6個月的目標價為192元，給予買入-B的投資評級。