新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　記者 張穎國

　　據統計，自年初以來，ST板塊整體走勢明顯強于大盤。而在最近的5個交易日里，更是有3成的ST類個股創出近兩年以來的反彈新高。業內人士指出，雖說ST股給人的印象是很“垃圾”的，不過隨著年報的發布，ST板塊中，部分個股將摘帽，部分個股則將被暫停上市。因此，一些個股的“摘帽行情”、“重組行情”也將樂此不疲地上演。“垃圾堆里有黃金，”他說道。目前仍是甄別ST股的“含金量”進行投資的好時機。

　　ST板塊表現“風生水起”

　　近期，大盤藍籌魂不守舍，指數如坐針氈。不過ST類個股的活躍度卻持續提升，板塊個股表現“風生水起”，整體表現遠遠好于大盤。而在最近期的5個交易日里，就有多達3成的ST類股票創出反彈新高。雖然昨日兩市股指只是微幅收漲，但是ST板塊中，依然有多達8只個股封漲停板。

　　據WIND資訊統計顯示，截止4月14日，除去3月18日才恢復上市的ST中華A(000017)，年初以來漲幅超過30%的ST股有20只。其中，*ST光華(000703)上漲的幅度高達133.16%，此外，ST中源(600645)和*ST清洗(000598)的漲幅也分別達到了59.63%和55.82%。另有7只個股的漲幅超過40%。

　　廣州證券嶺南創富首席分析師鐘楚宏在接《投資快報》記者采訪時認為，近期ST板塊的表現遠好于同期的大盤，主要有如下原因：一是近期是2009年報披露期，不少ST個股經過重組整合后實現扭虧為盈，由于基數低，同比增幅較大，吸引資金追捧；二是資產重組是股市永恒主題，今年資金環境以及市場震蕩運行的格局決定該板塊特別是一些具有實質重組的ST個股有較佳機會。4月以來ST板塊整體延續上漲態勢，并有加速跡象，由于信息不對稱因素，一般投資者難以準確把握ST公司業績改善狀況或重組進程，建議注意操作節奏。

　　業內人士陳祥表示，4月份是ST股集中公布年報的時期，隨著2009年報的發布，一批ST股票陸續摘帽或摘星，又有一批ST股票陸續被暫停上市，目前是把握ST股票投資機會的關鍵時期，可甄別ST股票里的“含金量”，并采取合適的投資策略重點對ST股可出進行“摘帽行情”和“重組行情”進行布局。

　　“選擇ST股票的標準與其每股收益、凈資產等關系都不大，最重要的是公司的流通股本、負債情況、重組預期有多大等。”熱衷投資ST股的投資者陸磊如是說。

　　摘帽行情受追棒

　　摘不完的帽子，演不完的戲。遠的不說，近的就有東北電氣(000585)，昨天，ST東電摘帽更名為東北電氣后強勢漲停板。不僅如此，東北電氣近期的漲幅也大幅領先于同期的大盤指數。截止昨天收盤，公司股價4月份的累計漲幅就己高達22.08%。

　　而2009年年報周期中第一個的摘帽的股，由ST派神(000779)摘帽后更名為三毛派神后股價也是“步步高”，4月份至今累計上漲16.76%，周線10連陽；年初至今的漲幅更是高達33.33%。

　　其實，近年來，一般在A股市場上半年出現的摘星脫帽行情往往波瀾壯闊，統計顯示，ST股上半年的平均漲幅基本上要跑贏大盤約30個百分點。不過要把握好卻并不容易，這需要對ST股進行仔細地甄別。

　　據業內人士介紹，摘帽行情之所以備受追捧，主要是基于ST股票是因為連續虧損等原因被實行了退市風險警示或實行了其他特別處理，風險高于其它股票；不過在公司的恢復盈利能力后，本質上已不再是高風險股票。因此，ST股票在摘掉壓制其股價格特別符號后有一個恢復性上漲的過程。此外，部分投資者將成功摘掉ST帽子的股票視為新股對待，對ST股票進行炒新式的炒作。加之原來已駐扎在ST股票中的主力也可能趁摘帽之機大幅拉升，將股價推高。

　　“摘帽前是一個技術性問題，摘帽后是一個價值發現的過程。前期是凌厲的，更多參考盤面技術而動，后期需要的是主流投資價值觀。”業內人士如是說。

　　那么面對波瀾壯闊摘星脫帽行情，需要對ST股如何進行仔細的甄別，從而找出有潛力的摘帽股呢？分析人士指出，首先，要注意ST股業績預告的情況，提前進行布局，并在年報公布后仔細分析其利潤構成，如遇重組后摘帽的，最好還要了解其大股東的背景，不存在異常情況，則可納入摘帽股的股票池進行跟蹤，將已公布年報并已經申請摘帽個股納入股票池進行重點跟蹤。

　　根據目前已公開發布的信息來看，今年摘帽可能性較大的部分股票有：*ST伊利(600887)、*ST天方(600253)、*ST華控(000036)、ST松江(600225)、ST南方(000716)、ST惠天(000692)、ST宇航(000738)、ST四環(000605)、ST雙馬(000935)、ST國中(600187)、ST中源(600645)、ST百花(600721)等。

　　重組行情要把握

　　“與投資其它股票一樣，在進行ST股投資時，都要進行仔細分析，只是*ST公司更為復雜。”東興證券一位分析師表示，按以往慣例，每年的1到4月份是ST股票炒作的高峰期。出于保殼目的，有退市之憂的*ST公司都會努力重組，“咸魚翻身”的公司股價將會暴漲，這給風險愛好者提供了機會。

　　據了解，盡管ST有退市風險，尤其是那些戴星ST股，但綜觀市場近十年的發展歷程，每年退市的ST股數量相較于ST股總量來說，幾乎是微不足道的。因而，ST股表面上風險比較大，不過由于殼資源的寶貴。此外，上市公司涉及到當地的經濟發展、稅收等因素，因此，地方政府也不愿意ST股退市，這賦予了ST強有力的重組預期。尤其是在年報披露前，更是那些戴星ST股重組題材持續涌現的密集期間。

　　“近幾年管理層對于并購重組的支持力度在逐步加大，大量ST股通過并購重組實現了扭虧、保牌和摘帽，大量公司通過借殼ST股票實現了上市，這其中給投資者帶來了巨大的機會，ST重組行情把握好比做什么都強”。上海證券分析師何炎如認為。

　　目前來看，至少有4家目前正在進行重整，他們是：*ST秦嶺(600217)、*ST盛潤A(000030)、*ST深泰(000034)和S*ST光明(000587)。其中，*ST秦嶺和*ST盛潤目前依然在交易中，而*ST深泰A和S*ST光明則處于停牌中。不過打開這些家公司的K線圖，很容易就能發現，在大約1年時間里，其漲幅近400%，其中*ST深泰更是從08年10月份的最低1.29元到09年11月最高到9.5元，漲幅高達636%。

　　華泰證券一位分析師透露，目前有重組預期的ST股的投資機會主要集中在兩塊：一是重組漸趨成功或者重組雛形顯現的個股，比如*ST張股、*ST盛潤等個股，此類個股主要得益于重組題材的兌現，基本面仍有進一步挖掘的潛力，后市還有扭虧、摘帽等題材可供炒作。二是未股改的ST股近期也出現了相對獨特的強勁主升浪走勢，如SST華新、SST華塑等個股，此類個股除了ST股的炒作重組題材外，還有一個股改紅利。

　　那么在關注重組股時，須關注那些因素呢？有券商的研究員表示，通常機構在選擇重組概念股時都會考慮以下幾個因素：一是虧損企業的債務數額是否巨大，債權質量如何；二是重組方的背景、實力和重組誠意；三是注入資產的質量；四是是否獲得當地政府的支持，包括政策支持。

　　私募經理謝東明表示，縱觀歷史，ST股成功重組的概率大于退市的概率。不過由于ST股存在退市的可能性，因此投資ST股的重組行情，不能將全部資金集中在一只股票上，以免血本無歸。如果采取組合投資的方法，比如，在相對低位買入幾只低價的、還沒有大幅上漲的ST股票，然后一直持有，即使暫停上市也不賣出，等到其中大多數完成重組、成功復牌或恢復上市，組合可能實現盈利。

　　機構潛伏ST

　　ST股風險大于其它個股眾所周知，不過不少機構卻潛伏在ST股中。數據顯示，年報或三季報中，機構的身影出現在了多家*ST個股中。

　　據統計，目前共有超過10只S股的前10股東中有機構，包括華夏和嘉實、易方達、銀華等大基金公司。包括*ST伊利(600887)在內的多家*ST股票的前10大流通股股東就出現了多家基金的身影。而*ST鋅業(000751)等*ST股更出現社保基金的身影

　　數據顯示，基金持股最多的是*ST伊利，約有1.55億股。因為三聚氰胺事件而被戴星的伊利股份，在過去一年中強勁攀升，基金此前的扎堆機構潛伏其中，獲利豐厚。統計顯示，截止4月14日，*ST伊利年內的漲幅己達34.82%。

　　另據統計， *ST東源(000656)、*ST新材(600299)、*ST中房(600890)、*ST三聯(600898)、ST東碳(600691)等多只個股也在被機構持有。

　　炒作須更加注意風險

　　雖然ST股一旦摘帽或被重組，“烏雞”就將變“鳳凰”，但在實際操作中，ST股畢竟存在著一定的風險。從統計數據來看，在公布年報或業績預告的多家ST公司中，有30超過家預計2009年持續虧損。因此，分析人士提醒投資者，在參與ST股的炒作過程中，必須對其走勢一個相對準確的判斷，部分ST股由于只有題材預期支撐，調整幅度往往會大于大盤。

　　國聯證券分析師表示，從盤面來看，市場對ST股的重組炒作已經進入活躍期。而一些連續虧損的*ST公司要在年底前完成重組或者扭虧，更為游資提供了豐富的想象空間。不過，由于普通投資者在獲得信息方面并不具備優勢，因此投資者可以從公司自身基本面，企業重組能否成功等方面把握ST股的炒作。

　　但是，他也提醒投資者注意炒作ST板塊的風險，“對于那些已大幅炒高而基本面又沒有‘實質’改變的可能的ST股應該保持觀望，畢竟股價過高了，風險也相對較偏大。”

　　年初至今(截止14日)漲幅超過30%的ST股一覽表 　

股票簡稱	股票代碼	漲幅(%)	每股收益(元)
ST中華A	000017	193.65%	-0.15元(09年三季報)
*ST光華	000703	133.16%	-0.14元(09年年報)
ST中源	600645	59.63%	0.09元(09年年報)
*ST清洗	000598	55.82%	-0.38元(09年年報)
ST得亨	600699	48.49%	-1.22元(09年三季報)
ST雄震	600711	47.12%	-0.47元(09年三季報)
ST阿繼	000922	45.37%	-0.11元(09年三季報)
ST有色	600259	44.70%	0.11元(09年三季報)
ST東航	600115	44.48%	0.20元(09年三季報)
S*ST華塑	000509	43.40%	-0.17元(09年年報)
ST松遼	600715	41.16%	-0.02元(09年三季報)
ST方源	600656	37.94%	-1.09元(09年三季報)
*ST盛潤A	000030	37.60%	0.06元(09年三季報)
ST湖科	600892	36.54%	-0.16元(09年三季報)
ST渝萬里	600847	36.14%	0.03元(09年年報)
ST康達爾	000048	35.35%	-0.02元(09年三季報)
*ST伊利	600887	34.82%	0.66元(09年三季報)
ST惠天	000692	31.97%	0.15元(09年年報)
ST東盛	600771	31.73%	-0.44元(09年三季報)
*ST中服	000902	30.75%	-0.03元(10年一季報)
ST太光	000555	30.49%	-0.07元(09年三季報)

　　《投資快報》發自廣州

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