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　　《投資者報》記者 劉秀麗

　　最近讓五糧液股份公司董事長唐橋高調亮相的是推出“永福醬酒”這一新的醬香白酒品牌，此舉被稱為向醬香型老牌茅臺“搶錢”。

　　雖然如此，多家分析機構并不十分看好唐橋此舉，因為一個新的品牌被消費者認可，可能需要一個漫長過程。

　　五糧液內部人士4月7日對《投資者報》表示，公司推出醬香型白酒，已經有超過10年的積累了。據他介紹，早在10年前，五糧液就進行了高達幾千噸醬香型白酒的試生產，兩年后，已經有信心在長江邊新增一個年生產能力達2萬噸的生產基地。

　　唐橋推出“永福醬酒”的主要原因還是，看到茅臺酒的高盈利能力。根據中國釀酒工業協會的數據顯示，2009年中國釀酒工業整體增長20%左右。而茅臺只用兩萬噸的產量，就做到銷售收入突破117億元，利潤卻高達60多億元，繼續保持著中國酒業第一利稅大戶和中國酒企利潤第一，雙榜首。

　　雖然如此，但統計數據顯示，醬香白酒市場還處于市場培育期，只有幾萬噸規模，約占白酒總銷售額的兩成，仍有較大空間發展。

　　目前茅臺的產能仍然在2萬噸左右，五糧液集團董事長王國春表示，五糧液的醬酒產能達到2.7萬噸，已經超過貴州茅臺。從中可以看出，王國春還是計劃用“規模大”的老辦法，來迎戰一直以“利潤最高”為發展戰略的老對手——貴州茅臺。

　　作為濃香型白酒的代表，五糧液向來用“盤子大”與茅臺酒拼，“永福醬酒”可能會走檔次低于茅臺酒的路子。

　　在消費升級的大背景下，代表未來更多消費人群消費的細分行業，被業內人士看好，而“永福醬酒”作為次高端白酒，又占據醬香酒型白酒這個白酒業中的“少數分子”，市場前景被看好，但短期內是否能取得好的成績，存在風險。

　　在高調推出醬香型白酒后，五糧液在過去的一年，雖然經歷關聯交易、利益輸送等一系列問題，但其主營業務收入111.29億元，比前一年增長了40.29%，凈利潤32.45億元，比去年同期增長了79.20%，每股收益達到了0.855元，交出了讓投資者擁有意外驚喜的成績單。

　　去年，五糧液基本解決了上下游的關聯交易問題，目前只有銷售公司的5%股權在五糧液集團，銷售五糧液造成的利潤輸出基本解決，效益如期大幅度上升，其真實的盈利能力從而得以展現。

　　在海通證券分析師趙勇看來，五糧液今年業績仍然具有確定性的增長，除了2009年下半年解決關聯交易所帶來的業績增長外，其在年初銷量同比增長8%~9%，并能確保全年銷量增長8%，再加上今年年初提價10%左右，這將保證公司收入和業績在今年確定性增長。

　　不過也要看到，在4月1日正式實施的酒駕新規后，五糧液近期的銷售已經出現下降的趨勢。對酒業銷售來說，酒駕的處罰在進一步升級后，負面效應還在延續，并有擴大的趨勢。

　　根據中信證券近日調研，茅臺酒“一批”價格與今年1、2月份旺季基本持平，只有部分地區出現約4%的下滑；五糧液、瀘州老窖“一批”價格則下滑相對明顯，下滑范圍5%~7%不等。

　　東海證券分析師盧媛調研顯示，五糧液的銷售狀況良好。從現在的銷售態勢來看，2010年實現1.2萬噸的銷量問題不大，與去年相比，增加高端白酒還是存在提價預期。

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