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　　09年實(shí)現(xiàn)EPS0.86元。

　　09年五糧液實(shí)現(xiàn)酒類收入100個(gè)億，同比增長(zhǎng)28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤32.4億元，合EPS0.855元，同比增長(zhǎng)79%。公司通過酒類相關(guān)資產(chǎn)的注入和關(guān)聯(lián)交易的基本解決，實(shí)現(xiàn)了利潤的大幅增長(zhǎng)。上述業(yè)績(jī)符合公司之前的業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　合理價(jià)格37.7元，維持“推薦”。

　　我們預(yù)計(jì)10-12年EPS分別為1.26、1.51和1.72元，其中對(duì)10、11年EPS分別上調(diào)3%和1%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為22、18和16倍。按照10年30倍市盈率估計(jì)，合理價(jià)格在37.7元，相對(duì)目前股價(jià)還有30%以上空間，我們繼續(xù)維持對(duì)五糧液“推薦”的投資評(píng)級(jí)。