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　　權證行權比例近36%，募集資金約9億元，股本攤薄非常有限1%左右。截至2010年2月12日交易時間結束，“中興ZXC1”認股權證行權數共計2334.8萬份，約占行權前權證數量的35.8%，行權募集資金額度約9億元。“中興ZXC1”認股權證行權后，公司股份總數由行權前的18.9億股增加至19.1億股，增幅約1.1%，股本攤薄非常有限。公司目前負債率為74.3%，募集資金小幅降低公司負債率1.1%左右。

　　投資建議：目前估值處于板塊下端，維持“推薦”評級。權證行權結束后，行權帶來的不確定性消除，股價驅動因素將回歸公司經營情況。我們預計公司10/11年業績將保持快速增長，跟蹤最新總股本變化，小幅調整10、11年EPS至1.77、2.20元。目前公司股價對應10/11年PE分別為25/20倍，估值處于通信板塊下端。我們維持對其“推薦”的投資評級，目標價52元。從更長的時間來看，公司的持續增長將為股價帶來更大空間。