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　　橫向整合擴充規模，符合產業政策方向。根據《鋼鐵產業調整和振興規劃》及工信部《鋼鐵行業兼并重組條例》制定的重點發展3-5家產量在5000萬噸以上的具有國際競爭力的大企業集團目標，橫向整合擴充規模成為國內鋼鐵行業的發展方向。通過吸收合并，山東鋼鐵集團將形成2800萬噸的粗鋼產能，成為國內產能規模僅次于河北鋼鐵集團的大型鋼企。隨著集團對日照鋼鐵整合的完成，山東鋼鐵集團的產能規模將達到3800萬噸，未來產能規模有望穩居國內鋼鐵行業第二集團前列。

　　改善產品結構，提升競爭能力。通過整合不僅擴大了規模，也改善了產品結構，公司產品在中板、中厚板等板材品種基礎上增加H型鋼、特殊鋼等長材品種，多元化的產品構成有助于加強抵御行業風險的能力，提升公司的整體競爭能力。同時由于協同效應能夠有效降低管理成本、融資成本，從而進一步提升公司的效益。

　　下游需求穩步復蘇是業績改善的主要催化劑。雖然2009年國內鋼鐵需求有所提升，企業盈利逐步改善，但前三季度濟鋼和萊鋼均處于虧損狀態。由于兩家公司的產品不具有互補性，因此橫向整合不能夠從根本上改變盈利模式的本質，新公司業績改善仍依賴于下游需求的穩步復蘇。

　　關注萊鋼股份交易性投資機會。根據預案提供的現金選擇權價格12.29元/股，萊鋼股份停牌前的價格是13.07元，公司股價具有較高的安全邊際。考察唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦從預案公布至重組結束期間的股價表現，三者的最低漲幅超過30%，因此我們認為萊鋼股份存在交易性機會。如果跌破現金選擇權價格，則存在無風險套利的可能性。