新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　編者的話

　　2009年，我國經濟逆勢而上，在全球率先交出了經濟形勢總體回升向好的成績單：國內生產總值一季度同比增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%，劃出了一道堅定的“上行線”，全年實現“保八”目標已無懸念。

　　從上市公司去年前三季業績及年報預告分析，受益于經濟回暖，產品價格回升，大量處于產業鏈中下游的企業盈利能力迅速提高，2009年上市公司業績同比增長超過兩成似成定局。據《證券日報》研究中心最新統計，剔除不可比公司，自2008年四季度以來，有42家公司連續四個季度凈利潤環比增長，這些公司多是各行業龍頭。

　　從行業的角度看，經濟復蘇將強勁拉動投資和消費，原材料工業和以新能源為代表的戰略性新興產業開始領跑，主要包括鋼鐵、有色、化工、煤炭等行業。在23個行業中，已有十大行業持續三個季度凈利潤環比高增長，其中鋼鐵和有色金屬行業上市公司一季度合計凈利潤環比分別增長85.56%、91.05%，二季度環比分別增長23.63%、294.36%，三季度環比分別增長448.35%、94.79%。

　　進入2010年，有關專家更為看好經濟復蘇這條主線，相關高增長行業更是引人注目，這可在不斷披露的上市公司年報中得到答案(1月12日開始披露)。

　　本期價值選股，我們精選出12大行業龍頭，這些股票在中國經濟發展中擔任了十分重要的角色，責無旁貸，也將引領著2010年的價值投資。另據1月8日最新消息，國務院已原則上同意開設融資融券業務試點，原則同意推出股指期貨，這令相關行業龍頭股的后期走勢充滿了想象空間。

　　中國石油(601857)

　　石油行業的龍頭股，最新總市值為24616.32億元；最新收盤價13.45元，1月來累計漲幅-2.68%；預測2010年每股收益為0.8161元，對應市盈率為16.48倍。

　　煤炭石油概念、H股概念、大盤概念、滬深300概念、CDM項目概念、中證100概念。

　　最大的原油和天然氣生產商：公司是我國油氣行業占主導地位的最大的油氣生產和銷售商，公司擁有大慶、遼河、新疆、長慶、塔里木、四川等多個大型油氣區，其中大慶油區是我國最大的油區，也是世界最高產的油氣產地之一；2009年1-9月，集團生產原油631.2百萬桶，生產可銷售天然氣15248十億立方英尺。

　　成品油生產商：公司是我國最大的石油產品生產和銷售商之一，已形成了多個大規模的煉廠，其中包括3個千萬噸級煉廠，截至2008年12月31日，擁有年原油一次蒸餾能力1.27億噸，擁有中國成品油市場40%左右的份額；2009年1-9月共加工原原油6.07億桶，同比下降5.5%，生產汽油、柴油和煤油5391.0萬噸，同比下降3.0%，生產乙烯204.9萬噸，同比增長3.4%。

　　成品油銷售商：公司具有覆蓋全國的成品油終端銷售網絡，截至2008年12月31日，公司擁有加油站共17456座，其中：資產型加油站共16725座，2008年公司成品油零售量的市場份額為37.5%；2009年1-9月集團銷售汽油、柴油和煤油7,317萬噸，同比增長4.7%。

　　化工業務：公司的化工廠絕大多數為煉化一體化企業，公司生產的乙烯、合成樹脂等化工產品在我國占據重要的市場份額；2008年集團化工商品產量1627萬噸，同比增長4.6%，生產乙烯268萬噸，同比增長3.7%；2009年1-9月集團生產乙烯204.9萬噸，同比增長3.4%。

　　天然氣運輸和銷售商：公司在我國天然氣市場中占有主導地位，在我國西北、西南、華北、華中和長江三角洲地區形成了區域天然氣供應網絡。截至2008年12月31日，公司擁有并經營的天然氣管道長度為24037公里，同比增長9%；2008年公司油氣總產量為1181.5百萬桶油當量，可銷售天然氣18，642億立方英尺；截至2008年底擁有并經營的原油和成品油管道長度分別為11028公里和5656公里，分別同比增長4.4%、11.9%。

　　銀河證券：維持“推薦”評級

　　中國石油因為勘探技術進步進入油氣田發現高峰期，油氣儲量不斷增長，儲量接替率大于1且持續上升。目前國際油價正處于公司80美元左右的最佳盈利區間。煉油毛利今后將比較穩定，該公司業績將不斷向好，考慮油價上升及歐標改制，對中國石油2009-2011年每股收益預測為0.70元、0.90元和0.93元；維持“推薦”評級。

　　海通證券：維持“增持”評級

　　由于2009年第三季度煉油業務盈利快速回落，使得全年該業務的盈利水平可能低于預期，我們調整了盈利預測模型，并調低了未來幾年的盈利預測。根據我們的模型測算，在預計2009-2011年公司原油實現價格分別為52、62、70美元/桶的假設前提下，未來三年的每股收益分別為0.65元、0.84元和0.91元。公司仍在積極進行上游油氣資源并購，以增強上游實力，同時下游煉化業務規模也在穩步擴張，繼續維持“增持”的投資評級，6個月目標價16-18元。

　　國信證券：維持“推薦”評級

　　2009年四季度油價均價為75-80美元/桶，較三季度上升5-10美元/桶。公司盈利將會上升到單季0.2元/股以上，維持2009和2010年的盈利預測0.70元/股和0.81元/股，維持“推薦”評級。

　　工商銀行(601398)

　　金融行業的龍頭股，最新總市值為17469.19億元；最新收盤價5.23元，1月來累計漲幅-3.86%；預測2010年每股收益為0.4409元，對應市盈率為11.86倍。

　　銀行類概念、H股概念、基金重倉概念、大盤概念、低價概念、滬深300概念、中證100概念。

　　全球客戶存款第一的商業銀行：截至2009年6月30日，工行客戶存款余額95331.17億元，比上年末增加13,096.71億元，增長15.9%，為全球客戶存款第一的商業銀行。工行擁有中國乃至全球銀行中最龐大的客戶群體。據央行數據，公司類貸款和存款余額保持同業第一，市場份額分別為12.4%和14.4%。

　　引進境外戰略投資者：與高盛集團、安聯集團以及美國運通建立了非排他性的戰略合作關系，高盛以25.822億美元認購164.76億股(其中50%股份將于2009年4月28日解禁，高盛承諾在2010年4月28日之前，將不會變現其持有本行股權的80%)，安聯以8.247億歐元認購64.326億股。

　　分行網絡：截至2009年6月末，本行在中國境內擁有16230家機構，包括總行、31個一級分行、5個直屬分行、27個一級分行營業部、387個二級分行、3053個一級支；擁有自助銀行7,982家，比上年末增長12.7%；自動柜員機30,324臺，增長5.8%，自動柜員機交易額9,841億元，同比增長36.2%。

　　華泰證券：維持“推薦”評級

　　該公司經營一貫穩健、盈利能力突出、凈息差平穩回升，同時成本控制較為合理；預計公司2009年實現凈利潤1238.76億元，比上年增長11.45%，折合每股收益0.37元；目前公司估值合理，維持“推薦”評級。

　　國元證券：給予“推薦”評級

　　預計2010-2011年實現凈利潤分別為1545億和1952億，年均復合增長率接近20%，每股收益為0.46元和0.58元。目前股價對應2010年、2011年的動態市盈率僅為11.33倍和8.96倍，處于上市銀行中較低的水平，給予工行長期“推薦”的投資評級。

　　中國石化(600028)

　　化工行業的龍頭股，最新總市值為11358.02億元；最新收盤價13.1元，1月來累計漲幅-7.03%；預測2010年每股收益為0.8575元，對應市盈率為15.28倍。

　　煤炭石油概念、H股概念、大盤概念、預盈預增概念、滬深300概念、中字頭概念、中證100概念。

　　石化、石油業巨頭：中國石化集團屬于國資委直接管理的中央企業，2009年1-9月公司生產原油3173萬噸，同比增長1.28%，生產天然氣61.17億立方米，同比增長0.2%；原油加工量13439萬噸，同比增長2.99%，生產成品油8363萬噸，同比增長3.36%，經營成品油8957萬噸；乙烯產量為474.1萬噸，合成樹脂產量740.8萬噸。

　　世界級規模的一體化能源化工公司：是中國首家在香港、紐約、倫敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游綜合一體化的能源化工公司；是中國最大的上市公司；也是中國及亞洲最大的石油和石化公司之一；中國及亞洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油產品的生產商和分銷商之一；中國第二大石油和天然氣生產商。

　　勘探及開采業務：2009年上半年生產原油2100萬噸，同比增長1.2%；生產天然氣40.37億立方米，同比降低1.1%。2009年上半年新增原油可采儲量137.74百萬桶，截止2009年6月底公司剩余原油可采儲量為2830百萬桶油當量，剩余天然氣可采儲量6685十億立方英尺。2009年前三季度新建原油產能412萬噸/年、新建天然氣產能5.91億立方米/年。

　　化工業務：2009年前三季度，乙烯產量為474.1萬噸，同比下降2.25%，合成樹脂產量740.8萬噸，同比增長1.05%，合纖單體及聚合物572.8萬噸，同比增長0.65%。

　　新增氣田：2006年4月發現迄今為止國內規模最大、豐度最高的特大型整裝海相氣田-普光氣田，普光氣田探明儲量3560億立方米，該氣田已具備商業開發條件，到2010年實現商業氣量80億立方米/年。

　　外資參股：2000年10月在香港發行H股，海外投資者總計持有公司167.80億股H股，其中，作為戰略投資者，埃克森美孚持有31.69億股，殼牌持有19.66億股。

　　華創證券：給予“推薦”評級

　　考慮到行業處于上升周期的初始階段，公司盈利處于上升期，中國石化20倍市盈率是可以接受的。預計中國石化2010年每股收益將達到0.9元，按20倍市盈率的目標價位18元，給予“推薦”評級。

　　東方證券：維持“買入”評級

　　油氣價格躍上新的臺階以及2009年5月推出的新油品定價機制使得中國石化的盈利能力較前幾年有了本質的提升，預計中國石化2009、2010年的業績分別為0.73元/股和0.82元/股，目前動態市盈率17.5倍和15.6倍，維持“買入”的投資評級。

　　湘財證券：維持“買入”評級

　　大消費中的估值洼地，行權到期臨近、資產注入預期催化大漲，預計中國石化2009、2010年的每股收益分別為0.75元和0.89元，維持“買入”評級。

　　中國神華(601088)

　　煤炭行業的龍頭股，最新總市值為6746.56億元；最新收盤價33.92元，1月來累計漲幅-2.58%；預測2010年每股收益為1.8834元，對應市盈率為18.01倍。

　　煤炭石油概念、H股概念、基金重倉概念、大盤概念、高價概念、滬深300概念、稀缺資源概念、中證100概念。

　　世界領先的綜合性能源公司：公司是世界領先的、立足于煤炭的綜合性能源公司，專注于煤炭和電力業務。

　　國內最大的煤炭生產商和銷售商：2009年1-9月煤炭銷售量達到189.6百萬噸，同比增長10.4%，煤炭銷售加權平均價格達到人民幣387.5元/噸(2008年同期：人民幣370.2元/噸)。

　　清潔火電業務：公司積極發展與煤炭業務有協同效應的清潔火電業務，電力業務規模可觀，公司的電廠主要分布在礦區、鐵路沿線以及中國經濟發達和電力需求旺盛地區，截至2009年11月20日，公司燃煤電廠發電裝機容量為21,304兆瓦。

　　長江證券：維持“推薦”評級

　　該公司成長穩健，盈利越來越好，考慮到2009年四季度冬季用煤旺季和經濟復蘇預期的雙重因素，預測公司2009年-2011年每股收益分別為1.697元、1.817元和1.942元。維持公司“推薦”評級。

　　中信證券(600030)

　　證券行業的龍頭股，最新總市值為2138.99億元；最新收盤價32.26元，1月來累計漲幅1.54%；預測2010年每股收益為1.4899元，對應市盈率為21.65倍。

　　券商概念、大盤概念、高價概念、滬深300概念、期貨概念、定向增發概念、參股金融概念、中證100概念、股權激勵概念。

　　首家IPO券商：是中國證監會核準的第一批綜合類證券公司之一，首批創新試點券商，第一批獲監管機構批準設立境外機構的券商。截至2009年中期末，公司總資產1453.26億元，成為國內資本規模最大的證券公司，領先優勢進一步加大。

　　進入中國一流券商行列：從出資控股中信萬通證券80.05%的股權，到出資21.9億元聯合中國建銀投資重組華夏證券，再到出資7.81億元收購中信金通證券全部股份，并收購華夏基金100%股權，2009年1月華夏將吸收合并中信基金，中信基金注銷，華夏管理基金數將達23只，市場份額將達到10.21%，進一步鞏固其國內基金公司第一的地位。

　　國泰君安：維持“增持”評級

　　在不考慮子公司股權轉讓的前提下，預期2010年每股收益為1.50元，對應動態市盈率為21倍；即便是考慮到子公司股權轉讓，公司目前股價對應2010年市盈率及市凈率分別為23倍與2.8倍，在行業中估值優勢十分明顯。公司目前的股價尚未開始反映業績增長預期和創新溢價，維持“增持”評級和40元的目標價。

　　中國鋁業(601600)

　　有色金屬行業的龍頭股，最新總市值為2025.97億元；最新收盤價14.98元，1月來累計漲幅3.52%；預測2010年每股收益為0.2506元，對應市盈率為59.78倍。

　　有色金屬概念、H股概念、大盤概念、滬深300概念、注資承諾概念、中字頭概念、中證100概念。

　　行業地位：公司為全球第二大氧化鋁生產商、第四大原鋁生產商，也是中國規模最大的氧化鋁和原鋁運營商，公司氧化鋁產量穩居世界第二位，僅次于美鋁。

　　技術優勢：公司擁有一批自主知識產權的技術：在氧化鋁方面，開發了一系列適合我國一水硬鋁石鋁土礦特點的氧化鋁生產工藝和技術，如強化燒結法、選礦拜爾法、管板式降膜蒸發技術等。上述技術的應用有助于降低公司生產成本，提高對國內礦石的利用率及公司的生產效率。下屬鄭州研究院正在建設國家目前唯一的鋁冶煉工程技術研究中心，中國鋁業技術中心被國家發改委等五部委聯合認定為國家級企業技術中心。

　　申銀萬國：維持“中性”評級

　　2009年三季報業績低于預期，下調2009年每股收益預測到-0.1元，2009年—2011年每股收益分別為-0.1元、0.34元和0.48元，維持“中性”評級。

　　寶鋼股份(600019)

　　鋼鐵行業的龍頭股，最新總市值為1590.09億元；最新收盤價9.08元，1月來累計漲幅-6.00%；預測2010年每股收益為0.5219元，對應市盈率為17.40倍。

　　鋼鐵概念、大盤概念、滬深300概念、QFII持股概念、中字頭概念、中證100概念、股權激勵概念。

　　整體上市概念：公司增發50億股，募集資金256億元將用于收購寶鋼集團280.24億元鋼鐵生產、供應鏈及相關產業優質資產，用以實現寶鋼集團鋼鐵主業一體化與整體上市；2010至2015年發展規劃末期實現5000萬噸級產能規模噸。

　　外資合作概念：出資15億元(占50%)與日本新日本制鐵株式會社、盧森堡大公國阿賽洛公司成立合資公司寶鋼新日鐵汽車板有限公司，合資將進一步加強公司在汽車用鋼板制造和用戶服務方面的技術能力，使公司的汽車用鋼板達到更高水平。

　　國內最大的汽車用鋼供應商：公司2008年冷軋產品銷售量為788.4萬噸，占公司碳鋼商品坯材銷售總量的37.0%，其中冷軋汽車板銷售量為260萬噸，國內市場占有率50.4%，汽車用鋼24.7萬噸，國內市場占有率14.7%；汽車板穩定供應天津豐田、廣州日產、上海大眾、上海通用、一汽大眾等汽車廠，并出口到美國GM和歐洲福特等國外知名廠商；2009年上半年冷軋汽車板累計實現銷售137.8萬噸，取向硅鋼上半年累計實現銷售4.2萬噸。

　　5米級寬厚板軋機項目填補國內緊缺：總投資為60多億元的寬厚板軋機及配套連鑄工程2004年4月底已全部建成投產，該項目是進入新世紀以來全球投入建設的第一個5米級寬厚板軋機項目，產品以管線板及船用板為主，還有建筑、壓力容器、模具等鋼板，專用板約占九成左右；2009年上半年寬厚板產品銷售量為111.70萬噸。

　　核電用材：2007年6月，寶鋼出資1.3億元(占注冊資本65%)合資建立的寶銀特種鋼管有限公司為目前中國唯一一家生產核電蒸汽發生器用管的企業，此舉標志著我國核電蒸汽發生器用管邁出國產化的第一步，按目前的市場價格約需240億元。

　　中銀國際：維持“買入”評級

　　近期公司宣布1月熱軋板價格環比上漲7%，顯示出需求強勁。汽車制造商和家電生產商占公司的銷售比重分別為18%和11%，將2010和2011年盈利預測分別上調27%和2.3%，維持“買入”評級。

　　東方證券：維持“買入”評級

　　預計2009年四季度該公司可實現每股收益0.136元，2009年和2010年每股收益0.34和0.69元，目前市凈率1.7倍，2010市盈率約13倍，在鋼鐵公司中具備吸引力，維持寶鋼買入評級。

　　國聯證券：維持“推薦”評級

　　市場好轉是上調出廠價的基礎，公司近期表現良好，市凈率僅為1.75倍，相對于行業平均水平仍有估值優勢，公司作為行業龍頭，具備長期投資價值，維持“推薦”評級。

　　招商證券：給予12元目標價

　　預估2009年、2010年每股收益分別為0.36元、0.65元。寶鋼是國內技術最先進、規模最大、盈利能力最強的鋼企之一，在鋼鐵行業大變革環境中將繼續享有領先優勢，且歷年分紅比例高，給予6個月目標價12元，相當于2010年18倍市盈率。

　　貴州茅臺(600519)

　　食品飲料行業的龍頭股，最新總市值為1528.96億元；最新收盤價162元，1月來累計漲幅-4.60%；預測2010年每股收益為6.4065元，對應市盈率為25.29倍。

　　釀酒食品概念、基金重倉概念、大盤概念、高價概念、滬深300概念、中證100概念。

　　主營龍頭優勢：國酒茅臺是世界三大蒸餾名酒之一，曾于1915年榮獲巴拿馬萬國博覽會金獎，作為我國醬香型白酒典型代表，同時也是我國白酒行業第一個原產地域保護產品，以及國內唯一獲綠色食品及有機食品稱號白酒，是世界名酒中唯一純天然發酵產品，構成持久核心競爭力。

　　獨特工藝和環境：茅臺獨特性主要體現在5年陳釀工藝上，即用純凈小麥制成高溫大曲和高粱作釀酒原料，經二次投料、九次蒸煮蒸餾、八次攤涼、加曲、堆積、八次發酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨特地理環境、微生物環境方面，造就了產品稀缺性和不可復制性。

　　高毛利率+自主定價權：主導產品高度及低度茅臺酒毛利率保持在較高水平，2009年12月公告，自2010年初起茅臺酒出廠價格平均上調約13%。2009年中報披露，公司酒類產品營業利潤率為82.88%，比上年增加0.47個百分點。

　　海外銷售：2009年6月，貴州茅臺酒廠與法國卡慕酒業簽署戰略合作協議，在未來五年內，卡慕酒業將把國酒茅臺分銷到全球25家銷量最高免稅店一半以上數量的店面。2009年中期公司產品國外收入10621.84萬元，同比增長64.84%。

　　招商證券：維持“強烈推薦”評級

　　提價加銷量增長，2010年公司真實業績增速無疑將超過30%，不過考慮到公司一直喜歡平滑業績，我們認為25-30%是公司傾向的增速水平，故暫不調高業績預測，提價后業績增速的確定性大大增強，維持“強烈推薦”評級，目標價200元。

　　海通證券：上調至“買入”評級

　　測算公司2009年每股收益為5.08元，2010年每股收益為6.38元，上調評級至“買入”，目標價給予200元。

　　中國聯通(600050)

　　通信行業的龍頭股，最新總市值為1507.08億元；最新收盤價7.11元，1月來累計漲幅-2.47%；預測2010年每股收益為0.2479元，對應市盈率為28.68倍。

　　通信概念、大盤概念、社保重倉概念、滬深300概念、3G概念、中證100概念。

　　獲WCDMA3G牌照：聯通集團于2009年1月7日獲得由中華人民共和國工業和信息化部發放的WCDMA第三代數字蜂窩移動通信業務經營許可，經工信部批準，聯通集團授權公司持有的下屬公司—中國聯合網絡通信有限公司在全國范圍內經營WCDMA第三代數字蜂窩移動通信業務；2009年，公司將牢牢把握3G發展機遇，集中資源，盡快建立公司在3G領域的競爭優勢，預計到2011年2G+3G人口覆蓋率達96%；截止09年10月末，3G用戶累計到達數102.1萬戶。

　　擁有GSM網絡：2009年1-9月完成通信服務收入人民幣531.2億元，移動業務平均每月每用戶通話分鐘數(MOU)為251.3分鐘，平均每月每戶收入(ARPU)為41.6元。2009年11月份統計期間內業務發展數據：2G用戶累計達14,420.5萬戶，當月凈增60.5萬戶；3G用戶累計到達數182.2萬戶，當月凈增80.1萬戶；固網業務本地電話用戶累計到達數10,493.2萬戶，當月凈增-125.2萬戶；寬帶用戶累計到達數3,833.1萬戶，當月凈增32.5萬戶。

　　64.3億收購母公司四大資產：2009年1月股東大會批準以64.3億元的價格收購聯通集團和網通集團的相關電信業務和資產，分別為，網通集團目前在南方21省、市(區)經營的固網業務和聯通集團在四川省和重慶市經營的本地固話業務及其與業務運營相關的債權和債務；聯通集團在天津市擁有的本地固話資產以及經營的本地固話業務及其相關的資產和負債；網通集團通過其下屬子公司在北方10省、市(區)擁有的北方一級干線傳輸資產以及聯通集團持有的聯通興業科貿、中訊郵電咨詢設計院和聯通新國信通信三家電信服務子公司100%的股權；還將向聯通集團租賃南方21省的固網資產，租賃的初始期限為兩年，2009年度的租賃費為20億元，2010年度的租賃費為22億元。(先決條件已滿足，自2009年1月1日至交割日，目標業務和資產所帶來的經營性損益，由聯通運營公司單獨擁有和承擔；交割日后，目標業務和資產所帶來的損益由聯通運營公司單獨享有和承擔)

　　產業投資基金概念：公司實際控股的聯通紅籌公司是一家同時在香港、紐約兩地上市的公司，聯通紅籌公司為公司提供了境外融資渠道。公司持有中國聯通(BVI)有限公司82.09%股權，而BVI又持有中國聯通股份有限公司(0762.HK)77.33%股權，因此公司實際持有中國聯通H股62.80%股權(韓國SK電訊于2007年8月20日擬全面轉換可換股債券，公司間接持有的聯通H股股權比例將由目前的62.80%變化為58.64%)。

　　國泰君安：給予“謹慎增持”評級

　　該公司3G穩定增長趨勢可期待，維持2009年—2011年每股收益為0.183元、0.180元、0.211元的財務預測不變，對應2009年39倍市盈率，給予“謹慎增持”評級。

　　東莞證券：維持“推薦”評級

　　雖然短期內電信運營商3G方面的資本投入還將高于收入，但是就中國聯通而言，憑借在3G方面的優勢，提高市場地位，這對中國聯通收入、盈利能力的提升作用將是長期的，維持“推薦”的投資評級。

　　上海汽車(600104)

　　汽車行業的龍頭股，最新總市值為1502.40億元；最新收盤價22.92元，1月來累計漲幅-12.28%；預測2010年每股收益為1.2713元，對應市盈率為18.03倍。

　　汽車類概念、新上海概念、基金重倉概念、大盤概念、預盈預增概念、社保重倉概念、滬深300概念、新能源概念、定向增發概念、中證100概念。

　　整車龍頭：向上汽集團發行32.75億股新股并購買其擁有的整車企業股權等，置入資產包括上海通用30%股權、上汽通用五菱50.098%股權、上海大眾50%股權、上汽汽車60%股權、雙龍汽車48.917%股權、上汽財務公司55.776%股權等；2009年2月被認定為高新技術企業，享受15%的所得稅稅率，2009年生產量2764560輛，同比增長61.88%；2009年銷售量2724635輛，同比增長57.18%。實際控制人為上海市國資委。

　　新能源汽車：集團確定了“以混合動力為主，以燃料電池為前瞻方向，同時推動代用燃料和純電動產品的研發”的技術路線，首款面向產業化的自主品牌混合動力轎車計劃于2010年底量產上市，可實現綜合節油率20%左右。

　　國信證券：維持“謹慎推薦”評級

　　維持對該公司2009年、2010年每股收益1.01元、1.50元的預測，若假定公司權證全部行權，則2010年每股收益相應下調3.3個百分點。維持“謹慎推薦”評級。

　　長江電力(600900)

　　電力行業的龍頭股，最新總市值為1428.90億元；最新收盤價12.99元，1月來累計漲幅-2.77%；預測2010年每股收益為0.6999元，對應市盈率為18.56倍。

　　電力概念、大盤概念、滬深300概念、中字頭概念、參股金融概念、中證100概念。

　　將擁有三峽工程全部發電資產：2009年9月公司開始實施重大資產重組，向中國三峽總公司購買其擁有的目標資產。預計2010年公司凈利潤將達到69.58億元，基本每股收益為0.6326元，分別比重組前2008年凈利潤和每股收益提高77.05%和51.48%。

　　三峽工程：世界最大綜合水利樞紐工程，三峽大壩已全線建成；電站總裝機1820萬千瓦，年均發電量在847億度以上，水電站機組70萬千瓦*32臺，左岸14臺已全部投產，三峽總公司賦予公司收購機組的權利，已建成的8臺已進入長江電力。

　　國信證券：維持“謹慎推薦”

　　復牌以來公司股價在12.86-16.25元間波動，13元以下具備長期投資價值，尤其是2010年一季度受水位低發電量還是要低于預期因此股價有可能超跌，因為一季度末可能出現買點。12個月內預計股價波動區間13元-17元，公司長期投資價值突出，維持“謹慎推薦”。

　　萬科A(000002)

　　房地產行業的龍頭股，最新總市值為1138.00億元；最新收盤價10.35元，1月來累計漲幅-4.26%；預測2010年每股收益為0.6513元，對應市盈率為15.89倍。

　　房地產概念、深成40概念、基金重倉概念、大盤概念、滬深300概念、定向增發概念、中證100概念。

　　行業龍頭：2008中國房地產百強研究報告披露，綜合考慮企業規模性、盈利性、成長性、償債能力、運營效率和納稅六個方面的20個指標，該公司位列房地產企業綜合實力第一。2009年前11月，公司銷售金額達到579.2億元，銷量突破年度紀錄。

　　高預收賬款/存貨/貨幣資金：2009年三季報披露預收賬款期末數346億元，年初數為239億元。公司持有貨幣資金276億元。存貨期末為867億元，期初存貨為859億元。公司凈負債率9.8%。

　　項目資源：2009年三季報披露，1-9月份公司共新增項目30個，項目規劃建筑面積總計約830.8萬平方米，按權益計算的建筑面積合計約632.7萬平方米，平均土地成本約2,686元/平方米。

　　國信證券：“謹慎推薦”評級

　　雖然公司2009年良好的銷售態勢已為2010年的營業收入及利潤增長提供了較好的保障，但由于管理層已明確表態要遏制房價過快上漲，目前行業政策已從寬松轉向中性，預計調控組合拳將陸續出擊，若此，公司2010年的銷售增長將存在一定的不確定性，從而影響到公司2011年的業績，下調公司投資評級至“謹慎推薦”，

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