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中國北車:期待盈利跟上收入增長步伐

http://www.sina.com.cn  2009年12月18日 13:20  國泰君安

  新浪提示:本文屬于研究報告欄目,僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性和客觀性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。

  公司為我國鐵路運輸設備業另一大巨頭。公司主導產品占據國內40%多市場份額,收入規模較中國南車略小,兩大巨頭占據國內95%以上份額。

  同南車差異首先體現在技術實力上。北車優勢體現在城軌業務上,其城軌車輛占據國內市場保有量近80%,但該業務目前收入占比僅5%,貢獻力度遠不及動車組。南車在動車組領域占優,零部件自制率及國產化方面領先,整體毛利率達16.53%,高于北車的13.58%。

  另一大差異或體現在費用控制。兩公司由中國鐵路車輛總公司2000年改制而成,在高管任命及訂單分配上相當,但地域差異及改制進度仍對兩公司近九年發展有所影響,子公司集中在市場化較快的南方地區、改制早的優勢,使得南車在管理上占先機,人力成本率低于北車一個點。


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