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　　外延式增長告一段落，進入時間換空間的發展階段。西飛國際已經注入中航飛機約2/3的資產。考慮到剩下資產可能是股權投資、研究所性質資產、涉密級別較高的資產等短期內不宜注入上市公司資產，我們認為公司資產注入主體投資機會已經暫告一段落。公司在未來幾年內將主要依靠內生增長為主。

　　公司進入時間換空間的發展階段，投資者需要耐心等待業績的增長；

　　投資評級與盈利預測：公司此次資產注入完成后，中航飛機旗下航空制造存量資產后續注入空間較小，資產注入概念告一段落，但資產注入使得公司EPS增厚明顯。我們預計公司09、10、11年EPS分別為0.17、0.29、0.33元。由于公司是中國大中型飛機總裝企業，有良好的市場前景，應該享有一定溢價，維持“審慎推薦-A”投資評級，暫不給出目標區間。