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　　投資要點(diǎn)：

　　公司定位于細(xì)分市場(chǎng)龍頭。主要產(chǎn)品有三大類：汽車板簧、彈簧扁鋼、螺紋鋼。其中，彈簧扁鋼和汽車板簧市場(chǎng)占有率均為國(guó)內(nèi)第一；螺紋鋼占江西省市場(chǎng)60%份額。彈簧扁鋼是公司定位于細(xì)分市場(chǎng)的重點(diǎn)產(chǎn)品，公司致力于打造成全球彈簧扁鋼生產(chǎn)基地。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難以在短期內(nèi)突破。從盈利能力看，由于原材料成本較高，公司產(chǎn)品整體毛利率水平較低。三大主要產(chǎn)品09年中期毛利率分別為：螺紋鋼10.35%、彈簧扁鋼9.26%、汽車板簧8.07%。我們認(rèn)為，公司盈利能力難以在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)明顯提高。

　　業(yè)績(jī)提升將借助于注入資產(chǎn)。公司定向增發(fā)收購(gòu)的沈陽(yáng)煉焦煤氣公司資產(chǎn)，在2010年一季度完成注入的可能性極大。沈陽(yáng)煉焦煤氣公司09年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9千萬元，2010年為2億元。我們預(yù)計(jì)，2010年注入資產(chǎn)將提升公司業(yè)績(jī)每股收益

(作者:王麗華;王攀)
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