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　　投資要點：

　　公司是一家通信技術服務領域的專業公司，主要提供移動通信技術服務及研發、生產、銷售測試優化系統，提供移動通信網絡的普查、評估、優化等服務，主要產品包括華星FlyWireless測試優化系統、華星FlySpire/Guide測試優化系統等。公司是行業內少數既從事測評優化服務，又開發、銷售測試優化系統的企業之一，服務、銷售的產品已覆蓋全國29個省、直轄市、自治區。

　　目前，我國正處于3G技術的商業應用初期階段，3G網絡的巨大投資以及網絡運營維護外包化趨勢的形成給第三方移動網絡測評優化服務行業帶來廣闊的市場空間。據《行業報告》統計測算，2008年，國內第三方移動網絡測評優化服務行業的市場容量為31.50億元，未來幾年，該行業的市場容量將不斷增長，至2012年將增長57.78%，達到49.70億元。

　　公司是第三方移動網絡測評優化服務行業中位列前三的企業之一。公司憑借自身的服務技術、“服務+產品”的組合、客戶渠道、人才、服務和產品質量、規模、管理等優勢在行業中不斷提升其市場占有率，鞏固和提升行業地位。

　　本次發行募集資金將全部用于公司的主營業務，預計公司09、10年EPS分別為0.70元、0.85元和0.96元。我們認為根據公司未來成長性以及信息技術服務行業市場容量的擴大，給予公司09年28-33倍的市盈率較為合理，二級市場合理價格為16.66-19.63元左右。

　　公司可能面臨以下風險：1、客戶集中度較高、對大客戶依賴的風險；2、應收賬款較大及流動資金限制業務發展的風險；3、技術和產品更新風險；4、市場充分競爭的風險。

　　

(作者:滕亞蘭;韓星南)
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