大宗商品價漲 10大資源股迎長線契機
新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。
編者的話
“十一”長假期間，受美元再度走弱及澳大利亞加息等因素影響，投資者通脹預期明顯上升，原油、銅、鎳等大宗商品價格高位震蕩；國際金價近五個交易日最大漲幅達7.3%，且10月8日盤中創出1059.6美元的歷史新高。受此刺激，節后第一天，A股市場的黃金股、白銀股等資源股大幅漲升，并創下八大黃金股集體漲停的奇觀！
值得肯定的是，雖然黃金等資源股占指數權重不大，但該板塊擁有極強的人氣效應，所以其崛起極有可能聚集市場人氣，從而成為長假過后A股持續反彈的強勁引擎。
進入四季度，投資者選股思路應發生轉變，做好中線和長線的布局準備。隨著市場對通脹擔憂的加劇，資源價格未來還將繼續上漲；另一方面，如果世界經濟真正走上復蘇之路，對資源的需求會進一步上升，從實質需求來講，也會導致其價格上漲。
鑒于A股市場的資源股唯國際市場大宗商品價格走勢馬首是瞻，本期價值選股將目標鎖定在資源股尤其是黃金股身上。所選股票，最新估值合理，股價具有強者恒強的特征，且眾多機構目前給予積極的投資評級。
有色金屬冶煉——黃金股，今年中報每股收益為0.68元，預測今年每股收益平均值為1.2815元。
有色金屬概念、高價概念、滬深300概念、QFII持股概念、稀缺資源概念、定向增發概念、黃金股概念。
美元貶升等相關性：黃金具有金屬和金融的雙重屬性，并具備避險保值功能。
黃金儲量：2007年公司非公開發行股票募集資金(2008年1月公告，本次非公開發行數量為1788.4萬股，發行價格：110.93元/股。
新城金礦：公司生產經營主體新城金礦是一座具有采、選、冶綜合生產能力的大型二檔礦山，已探明的保有地質儲量按年開采礦石量41.25萬噸計算，服務期逾16年，年產黃金10萬兩，擁有“中國黃金第一礦”美稱。
收購金礦：公司資源擴展的方式有了新的開拓，不光以集團注入方式，適時收購非集團金礦資源也是公司未來資源擴張的一種方式。2008年12月，公司以26174萬元收購赤峰柴胡欄子黃金礦業公司73.5229%股權。
行業前景：在“十一五”期間，我國的黃金行業將繼續堅持深化改革、擴大開放的政策。
股東實力強：山東黃金集團以山東為主體，輔以海南、內蒙古、河南，南北中三大礦業基地的格局已現端倪。目前，山東黃金集團擁有探礦權近70個，勘探面積800余平方公里；從2006年到2008年新獲金資源量近400噸，資源價值近800億元；非金資源量1億噸以上，資源價值近850億元。
金價波動影響：公司業績對金價敏感度非常高，按20噸自產黃金計算，金價每上升1元/克(4.5美元/盎司)，公司將增加2000萬利潤，相當于每股收益提升0.056元。2008-2010年黃金增長主要來自于：焦家礦擴產項目計劃在2009年6月試生產，2010年達產，達產后產量將達到12-13萬兩，折合為7.5-8噸；三山島新建8000噸選廠，將使得三山島礦石產量增加30%。 大通證券：維持“增持”評級
綜合考慮黃金價格，公司礦產金產量，及公司的克金生克金成本，我們以公司的業績穩定增長的預期是比較明確的。我們預測公司2009年至2010年每股盈利為1.36元和1.61元，公司2010業績超預期的可能性較大。取8月25日收盤價，市盈率為36倍和30.4倍，低于黃金行業估值水平，也低于與可比的中金黃金具備估值優勢。需要說明的在有色板塊中黃金子行業已被市場低估。我們維持山東黃金增持的投資評級。
渤海證券：給予“買入”評級
集團資產注入預期是影響公司股價的關鍵。維持公司2009-2011年，每股收益1.69元、2.48元、3.38元，給與公司2009年40倍市盈率，目標價格為70元，給予“買入”評級。
中銀國際：維持“買入”評級
山東黃金公告2009年上半年凈利潤為4.85億人民幣，較去年同期略降2%。但公司2季度凈利潤達到3.3億元，較1季度大幅增加112%，我們估計這主要是由于2季度公司銷售了更多的礦產金，同時，銷售價格也高于1季度；另外，2季度公司的管理費用較1季度少了近4,800萬元，也是盈利大幅增長的一個主要原因。
考慮到2季度盈利高于預期，我們將2009-11年的盈利預測分別上調6.1%、13.5%和12.1%。我們將目標價由44.80元上調至61.00元人民幣，我們維持對該股的買入評級。
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有色金屬概念、H股概念、次新股概念、大盤概念、中價概念、滬深300概念、稀缺資源概念、劃轉社保概念、黃金股概念、中證100概念。
美元貶升等相關性：黃金具有金屬和金融的雙重屬性，并具備避險保值功能。
國內最大的礦產金生產企業：是國內最大的礦產金生產企業，按黃金產量排名，在世界主要黃金礦業公司中位居第10位。
資源優勢：保有的金金屬資源/儲量在國內黃金行業上市公司中位居第一，截止2009年6月30日集團公司共擁有探礦權266個，面積總計6567.36km2。
規模優勢：公司擁有的礦產資源遍布福建、新疆、青海、貴州、吉林、西藏、內蒙、安徽以及四川等20個省(區)，并參股加拿大礦業企業Pinnacle MinesLtd.、英國礦業企業RidgeMiningP.L.C.，分別成為其第一大股東。
成本優勢：公司是我國黃金行業中生產成本最低的生產商之一，也是世界同類企業生產成本最低的生產商之一，中國黃金生產企業大型礦山綜合成本平均在380美元/盎司左右，公司礦產金生產成本僅為國內平均水平的76%左右，與國內同行相比較，具有明顯的成本優勢；2009年上半年整體毛利率為33.42%。
東莞證券：給予“推薦”評級
調高至推薦，中長期投資機會成熟。紫金礦業靜態PE僅有38.46倍，明顯低于黃金歷史均值，2009年動態PE為28倍，無論是比較估值還是自身估值水平看都是處于低估狀態。基于公司盈利保持穩定增長，且公司資源資產優質，而近期股價回落后估值已回歸中樞之下，我們調高其評級至推薦，6個月目標價10.5元。公司已經具備中較好的長期投資價值，建議逢低介入。
西南證券：維持“中性”評級
我們更新了對紫金礦業的2009-2010年盈利預測并首次預計其11年業績，我們認為公司2009-2011年每股收益將分別實現0.24元、0.30元和0.37元，目標價9.5元，維持“中性”評級。
信達證券：維持“持有”評級
供應偏緊、資本的投資與投機、企業再庫存化和歐美經濟的觸底回升將推升期銅價格。我們認為，2009和2010年精煉銅價格將保持上升趨勢，甚至有可能創歷史新高。維持紫金礦業2009年和2010年EPS分別為0.29元和0.33元不變。維持“持有”評級。
中銀國際：維持“持有”評級
紫金礦業公告2009年上半年凈利潤同比增長10.9%至19.33億人民幣，符合我們及市場預期。上半年凈利潤相當于我們的全年預測37.87億人民幣和市場預期37.48億人民幣的51%。業績主要的增長動力是黃金、銅精礦和鐵精礦的銷量上升。我們維持2009-2011年盈利預測，但最近股價反彈后，我們將H股評級均由買入下調至持有。
3 有色金屬冶煉——黃金股，今年中報每股收益為0.0666元，預測今年每股收益平均值為0.2995元。
有色金屬概念、中盤概念、中價概念、預虧預減概念、滬深300概念、稀缺資源概念、劃轉社保概念、黃金股概念、稅收優惠概念。
主營有色金屬行業：公司長期專注于金銻鎢及其共(伴)生礦的采選、冶煉及深加工，具有完整的產業鏈。
資源儲備：截至2008年末，公司擁有和控制礦業權32個，其中：探礦權16個，面積340.84平方公里；采礦權16個，面積40.095平方公里。
東北證券：給予“推薦”評級
預計公司2009年、2010年和2011年的每股盈利分別為0.35元，0.73元和1.06元，公司股價相對于其他有色上市公司股值上仍有一定的優勢，黃金目前仍然是有色金屬中基本面最好的品種，公司礦產金產量的大幅增長有望快速改善公司的盈利狀況，銻鎢行業受益于下游需求回暖以及國家政策，長期看好銻鎢價格表現，考慮到公司未來業績的增長性，給予推薦評級。
浙商證券：給予“推薦”評級
在行業復蘇階段，運用PB估值更為合適。當前黃金行業平均PB為12.33倍，而辰州礦業PB僅為7.78倍，考慮辰州礦業黃金資源儲備相對較小，給予公司10倍PB的估值水平，即公司未來6各月合理估值為32.43元，上調投資評級為“推薦”。
國元證券：“謹慎推薦”評級
隨著公司主要產品價格的回升和成本較高的庫存原材料的消化，公司的經營壓力二季度開始得到緩解。在經濟復蘇和通貨膨脹的雙重因素影響下，公司主要產品下半年的價格將高于上半年，公司2009-2010年的每股收益將為0.26元、0.50元，繼續維持公司謹慎推薦的投資評級。
4 有色金屬冶煉——銅業，今年中報每股收益為0.24元，預測今年每股收益平均值為0.5646元。 稀缺資源概念、定向增發概念、滬深300概念、高價概念、深成40概念、有色金屬概念。
完整銅產業鏈：公司最近幾年通過不斷完善產業鏈，收購國內銅礦資源，進一步增加冶煉產能獲取規模效益和行業影響力，不斷加大銅材加工投入，已進入銅的線材、棒材、箔材、板帶材加工，是目前國內產業鏈最為完整的銅業公司。
天相投顧：維持 “中性”評級
公司以銅冶煉為主，原料自給率很低，業績對銅精礦加工費及硫酸價格的變動較敏感，而銅價上升并不能使公司業績顯著提升，這就決定了目前市場情況下公司業績相對穩定。如果下半年銅價維持強勢，公司股價表現可能將弱于行業指數。我們預計公司2009年歸屬母公司所有者凈利潤同比增長11.55%，2009-2011年攤薄EPS分別為0.55元、0.63元與0.70元，以8月27日收盤價18.18元計算，對應的動態市盈率分別為33倍、29倍與26倍，維持 “中性”評級。
銀河證券：“謹慎推薦”評級
由于公司經營穩健和目前銅礦自給率低，公司業績的波動小于云銅和江銅，在目前銅價上漲階段，業績彈性大的標的易受到市場追捧。但我們認為未來當公司的資源擴張取得實質性進展時，市場會對公司的價值重新認識。
我們提高2009-2010年的銅價預測至39000、50000元/噸，公司2009-2010年的EPS為0.60、0.74元，目前股價18.2元，對應2010年PE為26.8倍，參考可比公司估值，我們仍維持公司“謹慎推薦”的投資評級，繼續跟蹤公司，待公司的資源擴張取得實質性進展時將提高公司評級。
申銀萬國：給予“增持”評級
預計公司2009-2011年EPS0.59、0.71和0.93元。鑒于近期有色板塊估值較高，公司與江銅、云銅估值水平差距擴大情況下，公司仍有一定補漲空間，首次給予“增持”評級。
有色金屬冶煉——銅業，今年中報每股收益為0.2203元，預測今年每股收益平均值為0.5007元。 有色金屬概念、中價概念、稅收優惠概念。
銅管行業龍頭：公司為中國最大銅管出口商，也是中國第二大銅管生產企業，已經成為業內公認中國銅管行業三大龍頭企業之一，還是中國最大精密銅棒生產企業，也是中國第二大銅棒生產企業，是中國最大銅及銅合金管出口企業，其中銅合金管出口量名列第一，精煉銅管出口則名列全國第二，高精度銅管材(內螺紋銅管)產品在獲得“中國名牌”稱號，“海亮”商標被認定為“馳名商標”。
產能擴張：公司分別以募集資金23848萬元和17738.32萬元投資3萬噸高耐蝕銅管和3萬噸節能銅管，預計年均稅后利潤5532萬元和5241萬元。分別以8985萬元和8020萬元投資2.5萬噸銅水(氣)管和1.5萬噸銅管件，預計年均稅后利潤6746萬元和6071萬元。
天相投顧：維持“增持”評級
預計公司2009年實現歸屬于母公司所有者凈利潤1.79億元，同比增長1.9%，2009年和2010年實現EPS為0.45元和0.63元，按照8月28日12.10元的收盤價測算，對應的動態P/E分別為27倍和19倍，維持公司“增持”的投資評級。
中銀國際：維持“買入”評級
雖然公司產品銷量不及預期，但公司收購美國Z＆P實業有限公司持有的上海海亮銅業有限公司25.05%的股權，持股比例已由原來的74.95%增至100%，將在下半年增加公司效益。維持2009-2011年每股收益0.6元、0.9元、1.4元的預測，維持公司買入評級。
民族證券：“謹慎推薦”評級
公司是國內最具競爭力的銅管生產企業，隨著募集資金項目的陸續投產，公司將成為國內最大的銅管加工企業，行業地位十分突出。我們認為公司無論在規模、技術、裝備以及品牌方面都已在銅管領域確立了自己的優勢地位。同時公司在近兩年都處于產能的快速擴張中，成長性十分突出。我們預計2009、2010年公司EPS分別可達0.56元、0.70元，我們給予公司“謹慎推薦”的投資評級。
江西銅業(600362)
有色金屬概念、H股概念、大盤概念、高價概念、滬深300概念、注資承諾概念、稀缺資源概念、定向增發概念、中證100概念。
行業龍頭：公司礦產資源儲備位居全國第一，銅礦產量占全國的15.5%，精銅產量占全國的18.5%。2009年1月，江銅貴冶電解東擴工程首批陰極銅出槽的日子，標志著公司90萬噸銅產能規模的形成(原為70萬噸)，進一步鞏固了公司國內最大、全球第三大銅冶煉生產商的地位。
資源儲備優勢：公司旗下的德興銅礦、永平銅礦、武山銅礦、刁泉銅礦合計擁有銅金屬儲量1604.8萬噸，若加上集團擁有的銅礦，公司可直接控制的銅金屬儲量約1900萬噸，同時擁有約占中國1/3的礦山銅產量，位居國內同行業第一。
品牌優勢：公司是國內最有潛力的電解銅企業之一，“貴冶”牌陰極銅是國內首家在倫敦金屬交易所注冊的A級產品，也是上海金屬交易所一類產品并享受升水待遇。
定向增發：2007年10月，公司以31.3元/股對江銅集團、國泰君安投資等9家機構定向增發了1.27億A股。募資總額39.99億元用于收購江銅集團城門山銅礦等資產。本次增發后，江銅集團持股比例由42.31%變為42.41%；公司銅資源儲備將增至935萬噸、金增至266噸、銀增至7566噸。
開發阿富汗銅礦：2008年6月，公司與中冶集團共同出資5814萬元(公司占25%)設立了“中冶江銅艾娜克礦業有限公司”開發艾娜克銅礦。2008年5月，公司與中冶集團組成的聯合體與阿富汗政府就《艾娜克銅礦開采合同》正式簽約，同意以8.08億美元獲該銅礦中西部礦區30年勘采權。
收購加拿大銅礦：2008年1月，公司與五礦有色以每股13.75加元、總價款4.55億加元現金收購了加拿大北秘魯銅業公司(NPC公司)100%股份并成立合資公司(注冊資本11.5億元人民幣，公司占40%)。
申銀萬國：維持“增持”評級
經過測算，2009-2011年的每股收益將分別達到人民幣0.79、1.26和1.62。我們給予銅業務2009年56倍PE、2010年35倍PE，6個月目標價格為44.1元，維持增持評級。主要風險包括美元意外的快速升值，兼并和收購風險，以及新建礦區投產速度低于預期。
中銀國際：維持“買入”評級
江西銅業公告2009年上半年凈利潤同比下降59%至12.71億人民幣，與我們預期相符，相當于我們全年預測38.56億人民幣的33%。我們預計今后在全球供應趨緊而需求上升的情況下銅價將保持強勁。我們維持盈利預測以及對A、H股的買入評級。
國都證券：給予短期“推薦”
我們預計公司2009-2011年實現每股收益分別為0.92元、1.21元、1.46元，對應動態市盈率分別為40倍、31倍、25倍，P/B為5.3倍；我們看好公司公司銅礦資源開采戰略及自給率提升下的業績穩定成長能力，首次給予短期-推薦，長期-A的投資評級。提示國內外宏觀經濟復蘇進程低于預期及大宗商品大幅波動的風險。
招商證券：維持“審慎推薦”
維持“審慎推薦-A”的投資評級，建議投資者積極把握公司趨勢性投資機會。在經濟復蘇趨勢不變、資源貨幣屬性仍持續深化背景下，我們仍看好銅金屬的趨勢性投資機會，而江西銅業則是銅行業中的首選品種。
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中金黃金(600489)
有色金屬概念、新上海概念、中盤概念、高價概念、滬深300概念、送轉概念、QFII持股概念、注資承諾概念、稀缺資源概念、定向增發概念、中字頭概念、黃金股概念。
美元貶升等相關性：黃金具有金屬和金融的雙重屬性，并具備避險保值功能。由于黃金的金融屬性，從布雷頓森林體系解體以來，美國經濟以及美元走勢對黃金價格的影響較大，黃金價格以美元定價，如果美元流動性過剩加劇導致貶值趨勢，黃金會因避險功能而相應被追捧，反之，通常走弱。
貴重金屬概念：公司擁有國家黃金生產主管部門核準的開采黃金礦產特許經營權，2008年公司生產(加工)標準金78.63噸，礦產金11.63噸，較上年同期分別增加10.82%，148.50%；生產電解銅8561噸，含量銅12572噸；白銀39.66噸；硫酸19.78萬噸；鐵精礦5.1萬噸。
金礦項目：2009年4月信息，久盛公司(2009年8月擬收購其10%股權，收購完成后其將成為公司全資子公司)現保有資源量/儲量135.833噸，設計總體開發規模為采、選綜合處理能力5000噸/日，項目建設總投資91899萬元，其中27600萬元通過增資擴股向股東籌得，公司按持股90%出資24840萬元。
西南證券：“中性”評級
基于2009-2011年200元、190元、185元的金價下，我們預計公司2009-2011年EPS為0.54元、0.79元和0.97元，考慮夾皮溝等礦注入不擴張股本，2010-2011年EPS為0.97元和1.16元，金價敏感性為0.1元/10元，短期估值偏高，下調評級至“中性”。
國都證券：給予短期“推薦”
我們預計公司2009-2011年實現每股收益分別為0.56元、0.92元、1.15元，對應動態市盈率分別為89倍、54倍、43倍，P/B為9.7倍；我們看好公司對資產注入與整體上市的積極態度與明確進程安排，未來公司盈利能力有望逐步提升，且在通脹預期下公司不失為較好的投資品種，首次給予短期-推薦，長期-A 的投資評級。提示礦山投產的不確定性及黃金價格大幅波動的風險。
國元證券：維持“推薦”評級
預計可增加資源儲量近100噸左右，由于該5家企業均為在生產企業，收購完成后可以增加公司自產金產量，增強盈利能力。下半年黃金的價格將維持高位，銅、硫酸的價格有望高于上半年，公司2009、2010年的每股收益將為0.55元、0.78元，且公司擁有的資源量將逐步增加，我們繼續維持公司推薦的投資評級。
中金公司：“審慎推薦”評級
公司明確的資產注入時間表以及順利的實施進度使公司享有A股上市的三大黃金公司中最高的估值水平，目前股價對應2009年的動態PE為105倍。如果采用資源估值的方法，以2009年末預計儲量計算的每克黃金企業價值僅84元，處于A股中的低端，我們維持對公司“審慎推薦”的評級。
恒邦股份(002237) 有色金屬概念、次新股概念、小盤概念、高價概念、預虧預減概念、送轉概念、黃金股概念。
主營黃金采選業：公司主要從事黃金探、采、選、冶及化工生產等，是國家重點黃金冶煉企業，具備年產黃金8噸、白銀40噸、電解銅2000噸、硫酸40萬噸、液體二氧化硫15000噸、3.3’——二氯聯苯胺鹽酸鹽2000噸、甲酸鈉2000噸的生產能力，黃金年產量位居全國黃金企業前列。
擴大產能：公司以募集資金49388.69萬元投資復雜金精礦綜合回收技術改造，預計年凈利潤19312.23萬元，達產后比原來焙燒氰化法每年可多回收金507公斤、銀28312公斤、銅2448噸，硫進入硫酸2164噸。
技術優勢：公司“一種含砷金精礦的冶煉方法”、“一種利用廢水廢渣提取有價元素的方法”兩項專利申請已獲國家知識產權局受理，兩段焙燒系統是引進瑞典波立登公司專利技術處理含砷金精礦重點項目，是國內首例引進國外兩段焙燒技術專業工廠。
天相投顧：“增持”評級
我們預計公司2009年實現歸屬于母公司所有者凈利潤1.37億元，同比下降27.23%，預計公司2009、2010年EPS分別為0.71元和1.18元，以8月19日42.88元的收盤價計算，對應的動態P/E分別為60倍和36倍。我們認為公司已具備投資價值，因為：1)硫酸、磷肥業務正在經歷了最低迷的時刻；2)電解銅、白銀價格已逐步走高；3)公司生產規模在2009年底將繼續擴大，公司凈利潤有望在2010年再次步入快速增長；4)公司股價近期跌幅較大。因此，我們上調公司評級至“增持”。
浙商證券：“推薦”評級
我們預測公司2009年將實現凈利潤155.27百萬元，同比下滑17.32%，折合每股收益0.81元；2010年隨著募投項目的投產、達產，公司將實現跨越式發展，預計實現302.81百萬元，同比增長95%，實現每股收益1.58元。考慮公司良好的成長性及處理復雜金精礦的核心競爭優勢，我們給予公司2010年動態市盈率35倍的估值水平，即公司未來6個月合理股價為56.30元，給予“推薦”評級。 9 新疆眾和(600888) 有色金屬概念、中價概念、定向增發概念、參股金融概念。
國內最大的鋁深加工企業：公司精鋁產品占國內市場總量80%以上，國際市場份額的20%以上，是全國最大的精鋁加工基地；電子鋁箔產品占國內市場總量70%以上，其中低壓電子鋁箔產品所占國內市場份額達85%以上；電極箔產品占國內市場總量的25%，生產規模居全國第二。
江南證券：“買入”投資評級
公司產銷已恢復常態，雖然近幾年國內高純鋁行業產能的擴張對于未來公司產品價格的提升會構成一定制約，但在國際經濟環境趨于好轉的背景下，加上募資項目效益的進一步發輝，其未來業績仍有一定回升空間，預計2009年-2011年每股收益分別為0.45元、0.50元和0.61元。參照可比上市公司市盈率，我們認為新疆眾和2009年合理PE為30-40倍，對應的股價為13.50-18元，考慮公司一定的行業壟斷地位和“能源-高純鋁-電子鋁箔-電極箔”的產業鏈，由此我們就目前價格給予公司“買入”的投資評級，并將未來六個月目標價格設定為18元。
天相投顧：維持“增持”評級
我們上調公司2009年和2010年的EPS至0.40元和0.51元，按8月10日15.96元的收盤價測算，對應的動態P/E分別為40倍和31倍，維持公司“增持”的投資評級。
中銀國際：維持“持有”評級
新疆眾和公告2009年上半年凈利潤同比下降32%至7,327萬人民幣，這主要是由于上半年公司產品銷售價格和銷量均同比下降。但公司2季度凈利潤達到4,708萬元，較1季度大幅增加80%。我們認為2季度凈利潤強勁恢復主要是因為下游電子行業需求恢復以及公司產品更強的競爭力。新疆眾和在國內高端鋁制品市場處于領先地位，隨著下游電子行業需求的回升，我們相信公司的盈利也將隨之上升。我們將目標價格由10.50元上調至18.20元人民幣，但維持持有評級。
有色金屬冶煉——鋁業，今年中報每股收益為0.2081元，預測今年每股收益平均值為0.453元。 10 安泰科技(000969) 金屬新材料——磁性材料，今年中報每股收益為0.1269元，預測今年每股收益平均值為0.3946元。 其他行業概念、新材料概念、高價概念、社保重倉概念、滬深300概念、新能源概念、節能環保概念、低碳經濟概念、定向增發概念、中字頭概念、股權激勵概念。
華泰證券：“觀望”投資評級
根據我們的預測2009-2011年的EPS分別是0.39元、0.77元、1.21元，對應動態市盈率為59.79、30.45、19.23倍。但是我們也應該注意到公司的非晶帶材項目的順利達產還存在一定的不確定性，這使得公司的業績釋放可能會有所推遲。公司目前的股價已經基本反映了未來業績的快速增長，我們給予公司“觀望”的投資評級。未來6個月合理股價區間對應于2010年28-30倍PE，即21.6-23.1元。
渤海證券：維持“中性”評級
本次事件在公司近期發行可轉債公告中已有披露，市場也提前有預期。我們預計公司2009-2011年EPS為0.37、0.65和0.99元，當前股價對應2010年PE為37倍，估值已屬偏高水平，我們維持投資評級為“中性”。
上海證券：上調投資評級
公司首條萬噸級非晶帶材生產線2009年9月18日正式投產，對于公司應該有劃時代的意義。
我們認為，鑒于非晶帶材產品優異的節能性能、中國節能減排工作的緊迫性，以及非晶帶材生產的極高行業壁壘，公司業績未來的成長速度已經與經濟周期相關性不大，與公司本身擴產速度有關。雖然公司目前股價相對于2009年業績已不便宜，但是鑒于公司非晶業務的高成長、未來6個月可能利好不斷，我們上調公司投資評級“跑贏大市”。
中投證券：給予“強烈推薦”評級
隨著公司非晶項目、稀土永磁功能材料、藥芯焊接材料項目產業化進程加速，我們預測2009-2011年EPS為0.38元、1.10元、1.39元，凈利潤復合增長率超過30%，作為擁有先進技術、行業前景明朗公司，我們給予10年30-35倍市盈率，未來6-12月的目標價格為33.00元-38.5元。給予公司強烈推薦的投資評級。
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