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　　輸變電二次設備領域中占據領先優勢的測控保護系統供應商。公司提供電力故障錄波裝置和時間同步系統的全套解決方案，其運營產品均擁有完全自主知識產權，細分市場領域中"中元華電"已是行業主導品牌。2008年公司電力錄波和時間同步系統市場占有率分別達到22.5%和13.3%，排名行業第一和第三。隨著智能化及數字化電網的全面技術升級、電力運行安全需求為公司所在行業的成長提供了強勁的支撐。

　　核心競爭優勢。1）以研發和營銷為導向的經營模式；2）持續領先的自主科技創新能力；3）完善的營銷服務網絡和優質的客戶資源；4）行業運行經驗與品牌優勢。

　　募投項目與資金運用。擬新發行不超過1635萬股，募集資金約1.85億元，投向1）智能化電力動態數據記錄裝置項目；2）基于北斗/GPS的時間同步系統及時間同步檢測設備項目；3）企業技術研發中心項目；將新增產能5000臺/年，項目全面達產約36個月。

　　定價區間與申購建議：按新增發行股本1635萬，總股本為6500萬股來測算，2009-2011年公司每股收益將達到0.86元、1.1元和1.41元，三年CAGR達到18.01%；二次電力設備測控保護市場，在電網投資持續增長、智能化和數字化技術升級的背景下成長性較好；作為具備技術先發優勢的細分行業龍頭，其優勢地位在未來數年內能夠得以持續，可考慮給予一定的估值溢價，給予09年30-35倍動態PE，合理估值區間為25.8-30.1元；根據謹慎性原則，建議申購價為23.22-27.09元。

　　

(作者:陳 鵬)
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